Los temores de una inminente recesión empiezan a adquirir contornos muy reales. Ya no se trata de gritos en la oscuridad, sino de causas bien fundadas, ya sean económicas, geopolíticas o históricas. Veamos con más detalle las razones por las que debemos preocuparnos por la recesión, que, según algunas previsiones, llegará ya el año que viene.

¿La historia se repite?

En un reciente artículo publicado en el Washington Post, el ex secretario del Tesoro de EE.UU. Lawrence Summers señalaba que las condiciones económicas actuales recuerdan innegablemente a períodos anteriores a la crisis en la historia de EE.UU.

En los últimos 75 años, cada vez que la inflación superó el 4% y el desempleo cayó por debajo del 5%, la economía estadounidense entró en recesión en dos años", escribió Summers.

En la actualidad, la tasa de inflación de Estados Unidos se acerca al 8% y la tasa de desempleo descendió a sólo el 3,6% en marzo. Como resultado, Summers ve ahora una probabilidad del 80% de una recesión en Estados Unidos para el próximo año.

Inversión de la curva de rendimiento

Gary Pzegeo, director de renta fija de la división US Private Wealth de CIBC, cree que la mayoría de las predicciones actuales sobre la recesión se basan en "señales del mercado", como la reciente, aunque breve , inversión de la curva de rendimiento.

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El auge de los precios de las materias primas, la decisión de la Reserva Federal de subir los tipos de interés y los efectos de la guerra en Ucrania sobre el crecimiento económico mundial pueden ser responsables del reciente aplanamiento de la curva de rendimiento, afirma Pzegeo. Y cuando se ha invertido, ha avivado el temor a una recesión.

Al fin y al cabo, la inversión de la curva de rendimiento 2s/10s -en la queel rendimiento de los bonos del Estado a corto plazo a dos años supera el rendimiento de los bonos del Estado a largo plazo a 10 años- ha predicho todas las recesiones desde 1955, con una sola señal falsa registrada en ese tiempo. El plazo medio para una recesión tras la inversión de la curva de rendimiento es de entre 6 y 24 meses, lo que equivale a finales de 2023.

Inflación, guerra, crecimiento lento

Los economistas del Deutsche Bank ven ahora también una recesión a finales de 2023.

''Dos choques en los últimos meses, la guerra en Ucrania y el creciente impulso de la elevada inflación en Estados Unidos y Europa, nos han llevado a rebajar significativamente nuestra previsión de crecimiento mundial'', escribió el martes un equipo de Deutsche Bank dirigido por el economista David Folkerts-Landau. Ahora esperamos una recesión en Estados Unidos en los próximos dos años".

Los economistas advirtieron que la guerra en Ucrania ha interrumpido las cadenas de suministro mundiales y ha aumentado drásticamente los precios de las materias primas y los costes de la energía en Estados Unidos y la UE.

Pzegeo, de CIBC, dijo que la inflación también puede conducir a menudo a la destrucción de la riqueza, especialmente si el aumento de los precios al consumo supera el crecimiento de los salarios.

''Actúa como un impuesto. Así que dale un tiempo a la economía y se comerá tu riqueza y preparará el terreno para una recesión", dijo.

Las recientes previsiones del Conference Board sobre el PIB también han hecho temer que se avecine una recesión. Ahora, se espera que el crecimiento del PIB real de Estados Unidos se ralentice hasta una tasa anual de sólo el 1,7% en el primer trimestre de 2022, mientras que en el cuarto trimestre de 2020 se registró un crecimiento anual del 7%.

¿Y la Reserva Federal?

Desde que comenzó la pandemia, el banco central ha apoyado a la economía estadounidense manteniendo los tipos de interés cerca de cero para ayudar a estimular los préstamos. También ha inundado los mercados de deuda estadounidenses con dinero en efectivo para estimular la actividad económica a través de la flexibilización cuantitativa (QE).

Ahora, con la restricción pandémica en retroceso y la inflación rondando máximos no vistos en cuatro décadas, la Fed se enfrenta a una difícil tarea: garantizar el llamado aterrizaje suave de la economía estadounidense. El objetivo es subir los tipos de interés y poner fin al QE para enfriar el crecimiento económico y luchar contra la inflación, todo ello sin provocar una recesión.

La leyenda de la inversión Carl Icahn -fundador y presidente de Icahn Enterprises, cuya fortuna se estima en más de 15.000 millones de dólares- dijo en una entrevista en marzo que cree que la Fed no puede hacerlo.

Realmente no sé si pueden orquestar un aterrizaje suave", dijo Icahn. Creo que habrá un aterrizaje duro".

El multimillonario cree que la economía estadounidense se encamina hacia una recesión ''o algo peor'' a finales del próximo año, y los economistas del Deutsche Bank coinciden con él.

No creemos que la Fed vaya a lograr un aterrizaje suave. En cambio, esperamos que un endurecimiento monetario más agresivo hunda la economía en la recesión", escribieron los economistas del banco, dirigidos por Matthew Luzzetti, en una nota reciente.

¿Cuál es su opinión? ¿Cree que el temor a una recesión es real? Ponlo abajo en los comentarios 😉. Espero sus comentarios. Si te interesa mi artículo, no dudes en seguirme. Gracias por leer 😁.

Descargo de responsabilidad: Esto no es una recomendación de inversión. Inspirado en el texto de Will Daniel.