LA SOCIEDAD DE INVERSIÓN BERNSTEIN REBAJA LA CALIFICACIÓN DE ALIBABA Y ALPHABET

Bernstein dice que es hora de mantenerse al margen a medida que crece la competencia.

El lunes, la firma rebajó la calificación del gigante tecnológico a "Market Perform" desde "Outperform", con un precio objetivo de 125 dólares por acción, lo que representa un crecimiento aproximado del 6% durante el próximo año.

El auge de la inteligencia artificial ha ayudado a Alphabet a revalorizarse más de un 31% desde enero, pero la rebaja de Bernstein sigue a una medida similar de UBS, que citó preocupaciones similares un día antes.

"Si bien los titulares se centran en la IA, vemos una creciente competencia de los medios minoristas, un cambio de acciones de nuevo a Meta, y sí, algo de presión de Gen AI limitando el crecimiento de búsqueda a corto plazo", escribió el analista Mark Shmulik.

Shmulik añadió que cree que Alphabet $GOOGL puede estar presionando demasiado para fusionar la IA generativa con su negocio principal de búsqueda. "El agresivo empuje de Google para integrar la IA genérica en los resultados de búsqueda principales podría crear una bolsa de aire a corto plazo en los precios de la publicidad de búsqueda", señaló.

Otra cuestión que podría limitar los beneficios de Alphabet es su valoración, dijo el analista.

"Para muchos inversores (y vendedores), las acciones de Google se asemejan a un cálido abrazo", dijo Shmulik. "Sin embargo, de vez en cuando, las acciones de Google parecen justamente valoradas, como lo están hoy, con una relación riesgo-recompensa equilibrada y una narrativa que se ha puesto rápidamente al día con los fundamentales, lo que ha hecho que las acciones de Google suban un +40% desde los mínimos de noviembre". Es hora de mantenerse al margen".

Bernstein rebaja la calificación de Alibaba por temor a un "bajo crecimiento sostenido"

Según Bernstein, el bajo crecimiento de Alibaba $BABA puede ser un viento en contra a más largo plazo de lo que se pensaba.

La firma rebajó las acciones de Alibaba a "Market Perform" desde "Outperform" el martes. También recortó su precio objetivo a 98 dólares por acción desde 130 dólares. La nueva previsión de Bernstein implica un aumento de casi el 15% desde el precio de cierre del lunes de 85,47 dólares.

"Subimos Alibaba hace un año sobre la base de que la acción estaba descontando un crecimiento perpetuamente bajo y que la reapertura ayudaría a apoyar el crecimiento a través de una mejor mezcla de categorías. Desde entonces, las acciones de Alibaba han cotizado en un rango, pero aunque siguen estando valoradas a bajo precio, el crecimiento perpetuamente bajo ya no actúa como un caso bajista agresivo", dijo el analista Robin Zhu.

Zhu añadió que Alibaba se enfrenta a otros retos, además de la escasa participación de los usuarios, y señaló los mayores costes de búsqueda derivados de la aglomeración de comerciantes, que está afectando a la rentabilidad de la inversión de los comerciantes.

"La decisión de Alibaba de gastar en tiempo y compromiso de los usuarios plantea dudas sobre la monetización y la generación de flujo de caja libre", dijo Zhu.

Mientras tanto, Zhu señaló que aunque las acciones de Alibaba siguen siendo relativamente baratas, lo que apoyó la subida de la compañía el año pasado, el aumento de la competencia puede ser una fuerza demasiado fuerte para contrarrestarla con esfuerzos como la recompra de acciones y el aumento de los beneficios por acción.

"Las acciones de Alibaba siguen estando moderadamente valoradas y sus recompras hicieron que el número de acciones a finales del año fiscal 23 se redujera un 2,4% interanual", dijo. "Sin embargo, el futuro es largo y no estamos convencidos de que los bajos múltiplos y la modesta acumulación de beneficios por acción puedan ofrecer un rendimiento sostenido del precio de la acción si el problema competitivo en la corriente principal del comercio electrónico sigue sin resolverse."