¿Por qué los dividendos de este sector alcanzan a veces hasta el 70%?
Los dividendos altos son tentadores. Pero, ¿y si son tan altos que se enciende una luz de alarma para todos? ¿Siguen siendo realistas y sostenibles estas asombrosas cifras?
El sector del transporte marítimo es quizás un poco más complicado a primera vista, así que para entender los altos dividendos, primero debemos analizar cómo funciona el sector en sí.
El sector del transporte marítimo se basa en el principio de transportar mercancías por mar utilizando buques oceánicos. Esta actividad funciona básicamente de dos maneras:
Transportistas - Son empresas propietarias de su propia flota de buques. Se encargan de operar, mantener y gestionar estos buques y de organizar el transporte de carga para sus clientes. Cobran tarifas de flete por cada envío de carga. Por tanto, sus beneficios dependen directamente de la ocupación de sus buques.
Compañías navieras (armadores) - Poseen flotas de buques, pero en lugar de explotarlos, los proporcionan "en alquiler" mediante fletamentos marítimos. La empresa propietaria no proporciona transporte. Lo importante para ellos es el alquiler marítimo que tienen que cobrar a los transportistas de carga. Sus beneficios dependen de la demanda de fletamento marítimo y no de la ocupación de un buque concreto.
La principal diferencia estriba, por tanto, en que los armadores obtienen beneficios indirectos del fletamento de buques, mientras que los transportistas obtienen ingresos directos del transporte marítimo de mercancías en sus propios buques.
Así pues, ambos grupos se benefician en gran medida de la naturaleza cíclica del mercado. Cuando la demanda de flete marítimo y fletamento es alta, los beneficios aumentan. Por el contrario, cuando la demanda cae, los beneficios disminuyen o son nulos.
¿Por qué obtienen elevados dividendos?
Por varias razones.
Bajo coste del capital: las navieras suelen tener fácil acceso a préstamos y créditos baratos porque sus activos (buques) se consideran muy líquidos. Esto les permite mantener un coste de capital relativamente bajo y da lugar a dividendos elevados.
La naturaleza cíclica del mercado: El mercado de la formación naval es muy cíclico, con frecuentes fluctuaciones. Durante los picos cíclicos, las empresas acumulan reservas de capital para ayudarles a superar las recesiones. A menudo recurren a estas reservas en forma de dividendos más elevados durante los periodos favorables. Es un arma de doble filo.
La naturaleza cíclica del transporte marítimo significa que cuando las condiciones son malas, los rendimientos pueden caer rápidamente o incluso cancelar los dividendos por completo. El sector ha sufrido históricamente de irregularidad y volatilidad.
Ahora que las condiciones del transporte marítimo por fin están mejorando, las cifras están subiendo como la espuma. PERO
Los inversores deben ser cautos. Aunque los rendimientos pueden ser tentadores, sigue existiendo un riesgo considerable, especialmente si las condiciones económicas empeoran. Considere cuidadosamente si los altos rendimientos merecen la pena el riesgo.
Menor gasto de capital: las navieras tienen un gasto de capital relativamente bajo en comparación con otros sectores porque se centran principalmente en el arrendamiento de buques. Esto les permite distribuir una mayor proporción de beneficios en forma de dividendos.
Prioridad de los dividendos: algunas navieras tienen un modelo de negocio explícitamente de altos dividendos, a menudo dirigido a un grupo específico de inversores. Pueden tener un objetivo elevado para el pago de dividendos como parte de los beneficios.
La combinación de préstamos a bajos tipos de interés, la naturaleza cíclica del mercado, los bajos gastos de capital y un elevado objetivo de dividendos puede llevar a las navieras a distribuir hasta el 70% de los beneficios como dividendos. Sin embargo, depende mucho de la empresa concreta y de sus prioridades. Y, por supuesto, es muy probable que una cifra así sea totalmente insostenible a largo plazo.
¿Qué dice la historia?
En 2006, las cosas parecían prometedoras para las navieras. China crecía rápidamente y necesitaba transportar materias primas. Las empresas de transporte prosperaban y se expandían. Después, la economía mundial se ralentizó y las empresas de transporte se deterioraron. El exceso de capacidad redujo los beneficios. Muchas empresas no fueron rentables durante cinco años. Los beneficios eran extremadamente volátiles.
Históricamente, las empresas de transporte repartían elevados dividendos. Los inversores exigían mayores rendimientos para compensar el riesgo, lo que significaba vender acciones. Esto hizo que los dividendos subieran aún más. No ha cambiado mucho. Y la historia se repite.
Ejemplo
Por último, me gustaría mencionar 2 empresas de este sector por su interés. Esto no es en absoluto un consejo o recomendación - más bien, quiero dar un ejemplo de lo que he estado hablando aquí.
Descargo de responsabilidad: Esto no es en ningún caso una recomendación de inversión. Se trata puramente de mi resumen y análisis basados en datos de Internet y otras fuentes. Invertir en los mercados financieros es arriesgado y cada uno debe invertir en función de sus propias decisiones. Yo sólo soy un aficionado que comparte sus opiniones.