Fondo barato con un rendimiento del 14,5% y un gran potencial de crecimiento

El objetivo de los fondos de inversión es lograr la máxima revalorización de la inversión con un riesgo razonable. Esto significa que todo está equilibrado y que una diversificación elevada no puede proporcionar el tipo de revalorización que pueden ofrecer las acciones individuales. Sin embargo, este fondo puede ofrecer una revalorización del 14,5%. A continuación analizaremos cómo es posible y cómo lo ha conseguido.

Es probable que muchos inversores contengan la respiración cuando piensen en una rentabilidad del 14,5%. Pero la historia del Pimco Dynamic Income Fund ($PDI) es aún mejor. Este fondo cerrado (CEF) paga sus dividendos mensualmente en lugar de trimestralmente. El gestor principal de PDI, Dan Ivascyn, tomó el timón como director de inversiones de PDI en 2014, siguiendo los pasos del"rey de los bonos" Bill Gross. Ivascyn tiene su propio apodo: Sus compañeros le han descrito como un"animal" por su tenacidad y conocimiento del mercado.

Bajo su dirección, PDI recorre sectores de renta fija de todo el mundo en busca de grandes oportunidades de inversión. El fondo cuenta actualmente con casi 4.500 millones de dólares en activos netos + sus propios bonos emitidos por el gobierno de EE.UU., gobiernos locales y países de mercados emergentes. Sin embargo, PDI también invierte fuertemente en valores relacionados con hipotecas y otros activos generadores de ingresos.

Desde su creación en 2012, PDI ha logrado un rendimiento total medio de alrededor del 10%. Su valor liquidativo ha aumentado cada año durante ese periodo, excepto en 2022, cuando una serie de fuertes subidas de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal derribó los precios de los bonos.

Actualmente, el precio de PDI es aproximadamente un 4,8% superior a su valor liquidativo. Pero no piense que el fondo es demasiado caro. De hecho, PDI suele cotizar con una prima aún mayor. La diferencia puede apreciarse en la siguiente figura, donde el precio o cotización del fondo está en amarillo y el

Y lo que es más importante, hay buenas razones para esperar que el precio de PDI suba en un futuro no muy lejano.

Cuando los tipos de interés bajan, el precio del PDI sube. Y los tipos de interés deberían bajar, especialmente si la economía estadounidense entra en recesión, como predicen muchos economistas.

Ahora mismo la recesión está muy tranquila, y el estado de ánimo del mercado es tal que todas las amenazas han pasado y nos dirigimos hacia nuevos máximos. Esto puede ser un escollo y muchos pueden pagar el precio más adelante.

El precio del PDI podría subir mucho antes de que bajen los tipos de interés. Los operadores de bonos, como la mayoría de los inversores, miran hacia el futuro. Si creen que es probable que los tipos bajen a corto plazo, los precios de los bonos (y los precios de fondos como PDI que poseen bonos) subirán antes de que bajen los tipos de interés.

Es cierto que comprar PDI plantea algunos problemas. En primer lugar, los tipos de interés podrían mantenerse altos durante mucho más tiempo de lo que muchos prevén, lo que podría obstaculizar cualquier impulso alcista del fondo.

Las comisiones de PDI también son elevadas en comparación con muchos fondos. Su comisión de gestión es actualmente del 1,1%. Los costes totales son aún más elevados. Por ejemplo, PDI utiliza el apalancamiento (endeudamiento), lo que significa que incurre en costes por intereses.

Aunque los tipos de interés no bajen pronto, parece probable que no suban mucho más. Es poco probable que a los inversores a largo plazo les importe recibir una rentabilidad ultraelevada, mientras que su inversión inicial no cambiará mucho.

Claro que las comisiones de los PDI son elevadas. Pero también dan a los inversores acceso a algunos de los mayores expertos en bonos del planeta. Y el rendimiento del 14,5% del fondo es neto de todas las comisiones. Los inversores con aversión al riesgo, en particular, probablemente busquen en otra parte.

Pero para aquellos que buscan altos ingresos y están dispuestos a asumir algún riesgo, comprar PDI podría ser una gran jugada.