Tani fundusz z 14,5% stopą zwrotu i wysokim potencjałem wzrostu

Celem funduszy inwestycyjnych jest osiągnięcie maksymalnego wzrostu wartości inwestycji przy rozsądnym ryzyku. Oznacza to, że wszystko jest zrównoważone, a wysoka dywersyfikacja nie może zapewnić takiego wzrostu wartości, jak w przypadku pojedynczych akcji. Jednak ten fundusz może zwrócić 14,5%. Jak to możliwe i jak to osiągnąć, przyjrzymy się teraz.

Dan Ivascyn

Wielu inwestorów prawdopodobnie wstrzyma oddech, gdy pomyślą o zwrocie w wysokości 14,5%. Ale historia funduszu Pimco Dynamic Income Fund ($PDI ) jest jeszcze lepsza. Ten fundusz zamknięty (CEF ) wypłaca dywidendy co miesiąc, a nie co kwartał. Główny zarządzający PDI, Dan Ivascyn, objął stery jako dyrektor inwestycyjny PDI w 2014 r., podążając śladami"króla obligacji" Billa Grossa. Ivascyn ma swój własny przydomek: Jego współpracownicy określają go mianem"zwierzęcia" ze względu na jego wytrwałość i znajomość rynku.

Pod jego kierownictwem PDI przeszukuje sektory o stałym dochodzie na całym świecie w poszukiwaniu świetnych okazji inwestycyjnych. Fundusz posiada obecnie prawie 4,5 mld USD aktywów netto + własne obligacje wyemitowane przez rząd USA, samorządy lokalne i kraje rynków wschodzących. PDI inwestuje także w papiery wartościowe powiązane z kredytami hipotecznymi i inne aktywa generujące dochód.

Od momentu powstania w 2012 r., PDI osiągnął średnią całkowitą stopę zwrotu na poziomie ok. 10%. Jego wartość aktywów netto rosła każdego roku w tym okresie, z wyjątkiem 2022 r., kiedy to seria dużych podwyżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną spowodowała spadek cen obligacji.

Obecnie cena PDI jest o około 4,8% wyższa niż jego NAV. Ale nie myśl, że fundusz jest zbyt drogi. W rzeczywistości PDI zazwyczaj handluje z jeszcze wyższą premią. Różnicę można zobaczyć na poniższym wykresie, gdzie cena funduszu lub cena akcji jest zaznaczona na żółto, a cena NAV na czerwono.

Co ważniejsze, istnieją dobre powody, by oczekiwać, że cena PDI wzrośnie w niedalekiej przyszłości.

Gdy stopy procentowe spadają, cena PDI rośnie. A stopy procentowe powinny spadać, zwłaszcza jeśli gospodarka USA wejdzie w recesję, jak przewiduje wielu ekonomistów.

Obecnie o recesji jest bardzo cicho, a nastroje na rynku są takie, że wszystkie zagrożenia minęły i zmierzamy w kierunku nowych szczytów. Może to być przeszkodą, za którą wiele osób zapłaci później.

Cena PDI może wzrosnąć znacznie wcześniej, zanim spadną stopy procentowe. Traderzy obligacji, podobnie jak większość inwestorów, patrzą w przyszłość. Jeśli uważają, że stopy procentowe prawdopodobnie spadną w najbliższym czasie, ceny obligacji (i ceny funduszy takich jak PDI, które posiadają obligacje) wzrosną, zanim stopy procentowe spadną.

Trzeba przyznać, że zakup PDI wiąże się z kilkoma problemami. Po pierwsze, stopy procentowe mogą utrzymywać się na wysokim poziomie znacznie dłużej, niż wielu przewiduje, co może utrudnić wzrost wartości funduszu.

Opłaty PDI są również wysokie w porównaniu z wieloma funduszami. Opłata za zarządzanie wynosi obecnie 1,1%. Koszty całkowite są jeszcze wyższe. Na przykład, PDI wykorzystuje dźwignię finansową (pożyczki), co oznacza, że ponosi koszty odsetek.

Nawet jeśli stopy procentowe nie spadną w najbliższym czasie, wydaje się prawdopodobne, że nie przesuną się znacznie wyżej. Inwestorzy długoterminowi raczej nie będą mieli nic przeciwko otrzymaniu bardzo wysokiego zwrotu, podczas gdy ich początkowa inwestycja niewiele się zmieni.

Oczywiście, opłaty PDI są wysokie. Ale dają one również inwestorom dostęp do jednych z największych ekspertów w dziedzinie obligacji na świecie. A 14,5% rentowność funduszu jest pomniejszona o wszystkie opłaty. Zwłaszcza inwestorzy niechętni ryzyku mogą szukać gdzie indziej.

Ale dla tych, którzy szukają wysokiego dochodu i chcą podjąć pewne ryzyko, zakup PDI może być świetnym posunięciem.