Petroleras en peligro. ¿Mantendrán Exxon Mobil y Chevron sus abultados dividendos?

El mercado mundial del petróleo está a reventar. Se extrae demasiado, las reservas se agotan y los beneficios de las petroleras se reducen. ¿Se las arreglarán las grandes compañías petroleras, cuyas fortunas y dividendos dependen del precio del petróleo?

Se lo digo desde el principio: lo harán. Estas gigantescas empresas están en una posición financiera lo suficientemente fuerte como para hacer frente a semejante fluctuación. Y hay un segundo factor: es probable que pronto se produzca un cambio de tendencia, lo que a su vez les ayudará. ¿Por qué?

"En estos momentos, el mercado mundial del petróleo está probablemente ligeramente sobreabastecido. Pero a finales del segundo trimestre o principios del tercero se producirá un cambio radical", afirma el analista Rob Thummel.

Precio anual del petróleo. Fuente

"Cuando el mercado del petróleo está desabastecido, suele haber una reacción positiva de los precios. Así que cabe esperar que los precios del petróleo suban un poco", dijo Thummel.

Los precios del petróleo han estado bajo presión últimamente, a pesar de los recortes de producción anunciados por la OPEP+ el mes pasado.

La OPEP+ es una organización que reúne a los principales productores de petróleo del mundo. Su objetivo es coordinar las cuotas de producción de sus miembros para influir en los precios del petróleo en los mercados mundiales. La OPEP+ se formó mediante una alianza entre la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y diez productores de petróleo independientes, entre ellos Rusia. Se concluyó en 2016.

Los países miembros de la OPEP producen alrededor del 40% del petróleo mundial. Junto con otros productores agrupados en la OPEP+, controlan cerca de la mitad de la producción mundial, lo que les confiere un considerable poder de mercado.

La OPEP+ celebra reuniones periódicas para acordar los niveles de producción del periodo siguiente. Estos acuerdos influyen de forma significativa en el precio del petróleo en los mercados mundiales. También supervisa periódicamente las tendencias de la oferta y la demanda y ajusta las cuotas de producción para equilibrar el mercado. El objetivo es mantener el precio del petróleo en el nivel deseado.

"El mundo entero está esperando que la economía china se reabra. Y se está reabriendo poco a poco", dijo Thummel. "Esperamos que la demanda de petróleo de China crezca a nivel mundial y se acelere durante el resto de este año".

Chevron $CVX+0.5%

Chevron es una empresa energética estadounidense que produce y procesa crudo y gas natural, fabrica productos químicos y produce y vende productos refinados del petróleo. Es una de las mayores empresas energéticas del mundo y también una de las más valiosas de Estados Unidos.

CVX

Chevron

CVX
$151.51 $0.77 +0.51%
Capital Structure
Market Cap
275.7B
Enterpr. Val.
294.2B
Valuation
P/E
14.9
P/S
1.4

Capital Structure

Market Cap
275.69B
Enterpr. Val.
294.20B
Revenue
195.50B
Shares Out.
1.83B
Debt/Capital
0.13
FCF Yield
6.69%

Valuation / Dividends

P/E
14.92
EPS
10.10
P/S
1.41
P/B
1.73
Div. Yield
4.25%
Div. Payout
62.19%

Capital Eff. / Margins

ROIC
9.14%
ROE
11.59%
ROA
7.18%
Gross
18.60%
Operating
12.33%
Net Profit
9.58%
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9

Fundada en 1879, Chevron opera en más de 50 países. Es el segundo productor estadounidense de petróleo y gas natural después de ExxonMobil. Sus operaciones de producción propia incluyen yacimientos en Norteamérica, África, Australia, Sudamérica, Asia y Oriente Medio. Chevron produce más de 2 millones de barriles de petróleo al día y 11.000 millones de pies cúbicos de gas natural al día. Además de la producción, posee una extensa red de refinerías en América y es propietaria de las redes de gasolineras Chevron y Texaco.

Producción diaria de Chevron. Fuente

La empresa tiene 147.000 empleados en todo el mundo y está realizando grandes inversiones en nuevos recursos de petróleo y gas, así como en tecnologías renovables.

Los resultados financieros del primer trimestre de Chevron ilustran que su capacidad para generar beneficios frente a una menor demanda sigue siendo fuerte, a pesar de que las ventas han bajado casi un 7% interanual. Esto se debió principalmente a los recortes de costes y al aumento de los márgenes, que impulsaron los beneficios en el negocio de refino.

Aunque la producción de petróleo y gas se redujo interanualmente, Chevron pudo compensar con creces la bajada de los precios de la energía con mejores resultados en las refinerías. El beneficio aumentó a 6.570 millones de dólares a pesar de que las ventas cayeron. Esta capacidad de generar beneficios incluso con una menor producción sugiere que la empresa se está centrando principalmente en aumentar la rentabilidad.

Menos esfuerzo e inversión de capital no es necesariamente un mal camino si la empresa puede mantener los beneficios a largo plazo. Chevron está invirtiendo sabiamente en una mayor producción y también trabajará en vías de producción de energía más sostenibles en el futuro. Incluso cuando los precios del petróleo caigan desde los máximos de la guerra, Chevron puede seguir generando beneficios y aumentar cautelosamente la producción allí donde las oportunidades son más abundantes.

Incluso Chevron sigue aumentando su dividendo sin concesiones. Fuente

Exxon Mobil $XOM+0.7%

ExxonMobil es una de las mayores petroleras del mundo. Opera en todos los segmentos de la industria del petróleo y el gas, desde el upstream, el midstream, la producción petroquímica y el refino hasta la venta de productos refinados y derivados del petróleo a los clientes.

ExxonMobil se ha centrado recientemente en reducir sus costes empresariales y mejorar la eficiencia. La empresa ha reducido significativamente sus costes de producción de petróleo en los últimos años centrándose en sus activos de mayor rentabilidad, al tiempo que tomaba medidas para aprovechar mejor su enorme escala, que le permite generar grandes cantidades de flujo de caja cuando los precios del petróleo son mucho más altos. Y como sabemos, probablemente lo serán.

XOM
$125.66 $0.83 +0.66%

Capital Structure

Market Cap
554.60B
Enterpr. Val.
569.65B
Revenue
343.50B
Shares Out.
4.44B
Debt/Capital
0.14
FCF Yield
5.86%

Valuation / Dividends

P/E
14.93
EPS
8.36
P/S
1.61
P/B
2.00
Div. Yield
3.05%
Div. Payout
45.65%

Capital Eff. / Margins

ROIC
9.91%
ROE
15.56%
ROA
7.41%
Gross
25.04%
Operating
12.76%
Net Profit
9.94%
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9

Ese flujo de caja debería seguir protegiendo el dividendo de ExxonMobil y su estatus de aristócrata de los dividendos. También es bueno que Exxon esté bien posicionada para un futuro renovable con su desarrollo de recursos más ecológicos.

El dividendo de Exxon lleva 34 años creciendo independientemente de las fluctuaciones del precio del petróleo. Fuente

La rentabilidad por dividendo de Exxon Mobil se sitúa actualmente en un mísero 3,44%. Si añadimos el crecimiento potencial, que según los analistas es del +4,7% incluso en el peor de los escenarios, llegamos a un nivel que ya supera a la inflación.

¿Y usted? ¿Qué opina del precio del petróleo y de su impacto en los gigantes petroleros? ¿Tiene algún favorito?

Descargo de responsabilidad: Esto no es en absoluto una recomendación de inversión. Invertir en los mercados financieros es arriesgado y cada cual debe invertir en función de sus propias decisiones. Yo sólo soy un aficionado que comparte sus opiniones.

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