Ayer, en relación con la quiebra de Venator, tuvimos un debate sobre el tema: ¿Cómo funciona en caso de liquidación de la empresa y exclusión de la bolsa? ¿Se pagará siquiera a los inversores? Hoy responderé a estas preguntas y veremos cómo funciona realmente.

Aquí explicamos cómo funciona la reestructuración: La empresa favorita de los inversores checos se ha hundido, Venator se ha declarado en quiebra. ¿Y ahora qué? | Bulios

Como había muchas preguntas relevantes debajo del artículo, decidí escribir algo al respecto y preguntar a un experto,Filip Čapka (abogado de SimpleTax & SimpleLaw), que responderá a las preguntas más importantes.

Cuando una empresa entra en reestructuración, puede tener varios efectos sobre su participación en dicha empresa:

Diluciónde acciones - La empresa puede emitir nuevas acciones para reunir capital para la reestructuración. Esto diluirá las acciones existentes y reducirá su valor. En consecuencia, se reducirá su porcentaje de participación en la empresa.

Caída temporal del precio de las acciones - La preocupación de los inversores por la reestructuración puede reducir el precio de las acciones a corto plazo. Si la reestructuración tiene éxito, el precio de las acciones debería recuperarse gradualmente.

Cambio de negocio - La reestructuración puede implicar la venta de partes del negocio o, por el contrario, la adquisición de nuevos negocios. Esto puede implicar un cambio en el modelo de negocio y el perfil de riesgo de la empresa. Dependiendo de la naturaleza de los cambios, el valor de sus acciones puede subir o bajar.

Quiebra de la empresa - En el caso extremo, una reestructuración puede fracasar y la empresa puede quebrar. En este caso, las acciones carecerán de valor y usted perderá su inversión.

Siempre depende de la situación concreta de la empresa y de los detalles de su plan de reestructuración. El peor escenario posible de quiebra no es frecuente, pero el riesgo existe. Si posee acciones de una empresa en reestructuración, es una buena idea hacer un seguimiento activo de la situación y gestionar su riesgo.

Cuando una empresa es liquidada o sus acciones dejan de cotizar (lo que se denomina exclusión de cotización), los inversores tienen derecho a algún tipo de indemnización:

-Liquidación - Cuando se liquida una empresa, se venden sus activos y el producto se utiliza para pagar a los acreedores y a los accionistas. Los accionistas suelen recibir la cantidad restante tras deducir las deudas, lo que se denomina dividendo de liquidación. Éste puede ser cero si las deudas son superiores al valor de los activos.

En una liquidación de empresa, se aplica lo siguiente:

Primero se paga a los acreedores garantizados que tienen un derecho de prenda sobre determinados activos (por ejemplo, bienes inmuebles). Reciben el valor de sus activos pignorados.

A continuación, se paga a los demás acreedores en función de la prioridad de sus créditos. Suelen ser satisfechos total o parcialmente antes de pasar a los accionistas.

Los accionistas ordinarios cobran en último lugar. Reciben el llamado dividendo de liquidación, que es el remanente del producto de la venta de activos menos las deudas. Pero algunas empresas pueden dar prioridad a los accionistas ordinarios, dependiendo de sus estatutos.

Por último, pero no menos importante: el dividendo de liquidación puede ser cero si el valor de las deudas supera el valor de los activos. En ese caso, los accionistas se quedarán sin nada.

- Retirada de la bolsa - Cuando una empresa retira sus acciones de la bolsa, normalmente tiene que pagar a los inversores un "precio justo de mercado" por ellas. Este precio lo determina un tasador independiente. La empresa debe dar a los accionistas la oportunidad de volver a vender sus acciones al precio fijado durante al menos 20 días de cotización.

Pero en algunos casos, los inversores pueden no recibir una compensación justa, sobre todo si la empresa quiebra por completo. Por eso es importante considerar detenidamente los riesgos antes de invertir en cualquier empresa.🚨

¿Qué ocurre si una empresa paga preferentemente a los accionistas ordinarios y luego no tiene suficiente para el resto de accionistas?

Si una empresa paga primero a los accionistas ordinarios en liquidación o quiebra y luego no le quedan fondos para pagar a los accionistas ordinarios, ocurre lo siguiente:

- Los accionistas ordinarios reciben una parte preferente del producto de la venta de activos, por ejemplo, un derecho preferente a un dividendo. Los accionistas ordinarios no reciben nada.

- Este orden de pago debe figurar en los estatutos de la empresa para que sea legalmente exigible. Si no lo está, todos los accionistas reciben el mismo pago.

- En algunos países, los derechos preferentes sobre las acciones ordinarias están restringidos o prohibidos para proteger los derechos de los inversores ordinarios. Sin embargo, los estatutos pueden contener ciertas excepciones, por lo que hay que vigilar bien la situación.

El abogado Filip Capka y su opinión:

1. ¿Qué ocurre con mi participación si la empresa entra en fase de reestructuración?

Las acciones dejarán de cotizar en la Bolsa de Nueva York (al parecer, esto ya ha sucedido), pero deberían seguir negociándose en el mercado OTC mientras dure la protección de los acreedores. El plan de reestructuración de Venator propone entonces cancelar las acciones como parte de la reestructuración.

2. Cuando se liquida una empresa o se retiran sus acciones (exclusión de cotización), ¿tienen derecho los inversores a algún tipo de indemnización? Alternativamente, si la reestructuración no tiene éxito, es probable que la empresa venda activos e intente pagar a acreedores y accionistas. ¿Estarán todos cubiertos en este caso? ¿Y quién tendría prioridad a este respecto si no hay fondos suficientes?

Lo que está pasando o pasará Venator $VNTR no es la liquidación, sino la protección frente a los acreedores. También dependerá de la decisión del tribunal, pero si hay una cancelación de acciones como parte de la reestructuración, no suele haber compensación o reembolso a la espera de los accionistas. Los acreedores tendrían prioridad, y sólo después, si fuera necesario, los accionistas. En algunos casos en que las empresas han pasado por esta "reestructuración", los accionistas han acabado recibiendo algo, pero han tendido a ser excepciones. En cualquier caso, es imposible saber de antemano cómo acabará la reestructuración en este caso.

3. ¿Qué haría usted en este momento en la piel de un inversor que posee acciones de Venator?

Personalmente, probablemente esperaría a ver cómo se desarrolla toda la reestructuración. Comprar más acciones me parecería muy arriesgado.

Tenga en cuenta que esto no es asesoramiento financiero.