Zanim zaczniesz wybierać pierwsze akcje, musisz zrozumieć boisko, na którym toczy się gra. Ten artykuł przechodzi przez podstawy działania rynku akcji - od tego, co właściwie kupujesz, przez powstawanie ceny, aż po różnice między typami firm i instrumentów. Dokładnie te tematy tworzą pierwszy obszar egzaminu certyfikacyjnego Stock Analyst.
Akcja to udział w firmie, a nie los na loterii
Kupując akcję, nabywasz udział własnościowy w spółce. Stajesz się współwłaścicielem: masz udział w przyszłych zyskach (na przykład przez dywidendy), zwykle prawo głosu na walnym zgromadzeniu i ponosisz ryzyko biznesowe firmy. Nikt ci nie gwarantuje, że odzyskasz swoje pieniądze.
Tym akcja różni się zasadniczo od obligacji. Posiadacz obligacji jest wierzycielem: pożyczył firmie pieniądze, dostaje ustalone odsetki i w dniu wykupu ma prawo do zwrotu kapitału. Akcja nie ma daty wykupu, a jej wynik zależy wyłącznie od tego, jak firmie się wiedzie. Jedno i drugie można przy tym normalnie sprzedać na rynku, zanim spółka zniknie albo obligacja dobiegnie końca.
Giełda, broker i droga akcji na rynek
Giełda to zorganizowany rynek, na którym spotykają się zlecenia kupujących i sprzedających. Ty jako inwestor nie sięgniesz na giełdę bezpośrednio - twoje zlecenia przekazuje tam broker. Broker nie ustala cen i niczego nie gwarantuje, jest pośrednikiem. Kupione papiery wartościowe pozostają przy tym twoją własnością - broker jedynie trzyma je na twoim rachunku klienta.
Każda akcja jest notowana na giełdzie pod krótkim kodem, który nazywa się ticker - jednoznacznym identyfikatorem waloru w systemie transakcyjnym.
Na giełdę firma trafia przez IPO (initial public offering) - pierwszą publiczną ofertę akcji. Sprzedaje w niej akcje sama spółka, a wpływy idą na jej działalność; nazywa się to rynkiem pierwotnym. Wszystko, co następuje potem - zwykły codzienny obrót, w którym kupujesz akcję od innego inwestora - to rynek wtórny. Pieniądze z twojego zakupu dostaje tam sprzedający inwestor, a nie firma.
Jak powstaje cena
Ceny akcji nie ustala ani firma, ani giełda, ani żaden urząd. Powstaje ona z nieustannego starcia podaży i popytu: kiedy więcej ludzi chce kupować niż sprzedawać, cena rośnie, i odwrotnie. Dlatego cena porusza się przez cały dzień sesyjny. Poza godzinami handlu obrotu jednak nie ma - gdy firma ogłosi ważną informację wieczorem albo w weekend, rynek uwzględnia ją naraz i akcja następnego dnia otwiera się skokiem (luką) powyżej lub poniżej poprzedniego zamknięcia.
W każdej chwili istnieje najwyższa cena, jaką kupujący są gotowi zapłacić (bid), i najniższa cena, za jaką sprzedający są gotowi sprzedać (ask). Różnicę między nimi nazywa się bid/ask spread. U dużych, mocno obracanych spółek spread jest minimalny - takie akcje nazywa się płynnymi: kupisz je i sprzedasz szybko, bez wyraźnego ruchu ceny. Płynność akcji opisuje łatwość handlu, a nie kondycję finansową firmy.
Zlecenia składasz na dwa podstawowe sposoby. Market order wykonuje się natychmiast po aktualnej cenie rynkowej - masz pewność wykonania, ale nie ceny. Limit order wykonuje się tylko po ustalonej przez ciebie cenie lub lepszej - masz pewność ceny, ale nie wykonania. Trzecim częstym typem jest stop-loss: zlecenie sprzedaży, które aktywuje się, gdy cena spadnie do poziomu ustalonego przez ciebie z góry - służy do ograniczenia straty bez ciągłego śledzenia rynku.
To, jak bardzo cena waha się w czasie, mierzy zmienność. Wysoka zmienność oznacza duże wahania, a nie automatycznie słabą firmę - i odwrotnie, spokojna cena nie jest gwarancją jakości. Dłuższy okres wzrostu całego rynku nazywa się rynkiem byka, uporczywy spadek rynkiem niedźwiedzia - mówi się o nim zwykle przy spadku o ponad 20% od szczytu. Cena to po prostu to, co rynek płaci w danej chwili: krótkoterminowo porusza nią nastrój i informacje, długoterminowo ciągnie ją jednak biznes firmy - trajektoria przychodów i oczekiwanych zysków. Ile spółka jest naprawdę warta, to inne pytanie - i dokładnie na nie odpowiada Fair Price Index.
Wielkość firmy i jej typ
Wielkość firmy na giełdzie mierzy market cap (kapitalizacja rynkowa): cena akcji razy liczba akcji. Spółka ze 100 milionami akcji po 50 USD ma market cap 5 miliardów USD. Sama cena jednej akcji nie mówi o wielkości zupełnie nic - akcja za 10 USD może należeć do większej firmy niż akcja za 1000 USD.
Według market cap firmy dzielą się na large cap (duże, uznane) i small cap (mniejsze, często bardziej ryzykowne). Duże, stabilne spółki z długą historią nazywa się blue chip.
Przydatny jest też podział według stosunku do zysku: akcje dywidendowe wypłacają część zysku akcjonariuszom, a akcje wzrostowe reinwestują zysk przede wszystkim w dalszy rozwój - dlatego często nie płacą dywidendy wcale. Żaden z tych typów nie gwarantuje wyższego łącznego wyniku. Całkowity zwrot z akcji zawsze składa się bowiem z dwóch części: ze zmiany ceny i z wypłaconych dywidend - ocenianie samego ruchu ceny oznacza przy walorach dywidendowych przeoczenie części zysku.
ETF, indeksy i akcje ułamkowe
Indeks giełdowy, na przykład S&P 500, mierzy łączne wyniki wybranej grupy akcji. W indeks nie da się inwestować bezpośrednio - to miara, a nie produkt. Zainwestować możesz jednak w ETF, fundusz notowany na giełdzie, który odwzorowuje indeks: jednym zakupem dostajesz udział w koszyku setek firm. Zyskujesz dywersyfikację, a nie gwarancję - wartość ETF spada, gdy spada rynek. Większość dużych indeksów waży przy tym swoich członków według kapitalizacji rynkowej: największe firmy poruszają więc indeksem najmocniej, a mały członek wpływa na niego ledwie zauważalnie. Prowadzenie ETF też nie jest darmowe - jego bieżący koszt wyraża TER (total expense ratio), roczna opłata ściągana stopniowo wprost z majątku funduszu, przy dużych ETF indeksowych typowo w setnych do dziesiątych części procenta.
Jeśli cena jednej akcji albo ETF jest wysoka, akcje ułamkowe pozwalają zainwestować wybraną kwotę - kupisz choćby dziesiątą część akcji. Dzięki temu można regularnie inwestować nawet małe kwoty.
Przy zakupie zagranicznych akcji czy ETF licz się jeszcze z ryzykiem walutowym: wynik polskiego inwestora na dolarowym aktywie zależy także od kursu. Jeśli złoty umocni się wobec dolara, zysk w złotych spada, choć sama akcja zarobiła w dolarach - i odwrotnie, słabszy złoty wynik w złotych poprawia.
Sprawdź się
Podstawy rynku to jeden z sześciu obszarów egzaminu certyfikacyjnego Stock Analyst. Jeśli masz powyższe rozdziały opanowane, jesteś na dobrej drodze - członkowie Bulios Black mogą sprawdzić swoją wiedzę w certyfikacji Bulios i zdobyć certyfikat prosto na swój profil.