Cada vez son más las voces que se inclinan por la opinión de que la recesión no llegará o será realmente leve. En general, el ambiente en el mercado es positivo. Pero los propios responsables de los bancos centrales se muestran bastante más escépticos.

Dos funcionarios de la Reserva Federal sugirieron que la inflación podría persistir más de lo previsto después de que el indicador de inflación más vigilado por el banco central registrara la mayor subida en meses.

La presidenta de la Fed de Cleveland , Loretta Mester, y el gobernador de la Fed , Philip Jefferson, dijeron que siguen preocupados por la tasa de inflación, que se mantiene muy por encima del objetivo anual de la Fed del 2%.

Mester reiteró que, aunque la inflación ha disminuido, el nivel general sigue siendo demasiado elevado. Señaló una reciente investigación de la Fed de Cleveland y un documento que sugiere que la inflación podría ser más persistente de lo que se piensa actualmente.

"Considero que los riesgos para las previsiones de inflación están sesgados al alza y que los costes de una inflación elevada continuada son significativos", declaró Mester en el Foro de Política Monetaria de Estados Unidos celebrado en Nueva York. "Así que, en mi opinión, en este momento, con el mercado laboral todavía fuerte, los costes de una flexibilización temprana de la política todavía superan los costes de un rebasamiento".

Estos comentarios se produjeron en un momento en el que el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal, el índice de gastos de consumo personal (PCE ), se aceleró inesperadamente en enero, con una subida interanual del 5,4% el mes pasado . Si se excluyen los volátiles precios de los alimentos y la energía, el indicador de inflación subió un 4,7%, acelerándose en ambos casos tras varios meses de descenso.

En términos intermensuales, el índice PCE subió un 0,6% en enero con respecto a diciembre. Los precios subyacentes también subieron un 0,6% en enero con respecto al mes anterior, frente a un aumento del 0,4% en diciembre. Las cifras del viernes se publicaron una semana después de que el Gobierno diera a conocer su índice de precios al consumo, que mostró un aumento similar de la tasa de inflación.

Al apostar por un tipo final superior al 5,25%, el mercado está apostando efectivamente por que el reciente impulso de crecimiento e inflación se mantendrá hasta el verano.

Mester dijo que los últimos datos de inflación muestran que la Reserva Federal necesita seguir subiendo los tipos, pero no llegó a sugerir una subida de 50 puntos básicos en la próxima reunión de marzo . Mester dijo la semana pasada que le gustaría subir el tipo de interés de referencia en 50 puntos básicos en la última reunión para intentar alcanzar el tipo máximo más rápidamente, aunque tampoco quiso sorprender a los mercados.

Del mismo modo, la presidenta de la Reserva Federal de Boston, Susan Collins, dijo el viernes en el mismo foro de política monetaria que la inflación seguía siendo demasiado alta y que la Reserva Federal tenía más trabajo por hacer.

"La inflación sigue siendo demasiado alta, y los datos recientes refuerzan la opinión de todos de que tenemos más trabajo por hacer para reducir la inflación al objetivo del 2%", dijo Collins. "Preveo nuevas subidas de tipos para llegar a un nivel suficientemente restrictivo y mantenernos ahí durante algún tiempo, quizá más".

Jefferson también intervino, yendo un poco a contracorriente, al afirmar que la limitada oferta de trabajadores para los empleos necesarios, que está haciendo subir los salarios, sugiere que la inflación puede estar enfriándose lentamente.

"El persistente desequilibrio entre la oferta y la demanda de mano de obra, junto con la gran proporción de costes laborales en el sector servicios, sugiere que la elevada inflación puede estar bajando... pero sólo lentamente", afirmó.

¿Cómo lo ve usted? ¿Va a empezar a bajar la inflación en serio, o vamos a tener que vivir con ella un tiempo?

Descargo de responsabilidad: Esto no es en modo alguno una recomendación de inversión. Invertir en los mercados financieros es arriesgado y cada cual debe invertir en función de sus propias decisiones. Yo sólo soy un aficionado que comparte sus opiniones.