Pozor, těchto 6 akcií je nadhodnocených
Americký akciový trh se v roce 2026 obchoduje na násobcích, které jsou v porovnání s poslední dekádou prostě extrémní. U části akcií už ale cena nezapočítává jen dobrý scénář, nýbrž scénář téměř bezchybný. Šest společností z dnešního výběru však spojuje jedna věc. Jejich valuace předbíhá provozní výsledky natolik, že prostor pro jakoukoli chybu nebo zklamání se prakticky vytratil. Nejde přitom o špatné firmy. Právě naopak, u většiny z nich jde o kvalitní byznysy. Problémem je cena, kterou za ně trh dnes požaduje. Měli by je tedy investoři prodávat?
Klíčové body
Šest skvělých firem. Ale jsou to stále skvělé investice? U některých už cena předpokládá téměř bezchybný vývoj.
Kvalita má svou cenu. Kde je ale hranice? U několika titulů se růst fundamentu a růst valuace začínají nebezpečně rozcházet.
Trh už u některých z nich vysílá první varování. Pod povrchem grafů se začínají objevovat první trhliny.
Co by muselo přijít, aby dnešní ceny byly obhajitelné? U každé z šesti akcií jsme rozebrali očekávání, které firma musí naplňovat aby si svou prémiovou valuaci udržela.
Je důležité rozlišovat, že když je firma drahá nebo nadhodnocená, neznamená to nutně, že je špatná. Investor může koupit vynikající společnost, a přesto roky nevydělat, pokud za ni přeplatí. Přesně to se investorům v posledních měsících děje u několika populárních titulů, kde růst zisků sice pokračuje, ale pomaleji, než jak rychle rostla cena akcie.
Index S&P 500 se dlouhodobě pohybuje na forward P/E kolem 22násobku, což je výrazně nad desetiletým průměrem blízko 19 a nad úrovněmi, které trh držel po většinu poslední dekády. Podobně vysoko se index dostal jen během technologické bubliny na přelomu tisíciletí a v období covidové likvidity. Pokud je tedy takto oceněný celý index, tituly s forward P/E přes 40 nebo dokonce přes 150 musí investorům dokazovat, že jejich valuace je zasloužená.
V jsme zanalyzovali šest akcií, u kterých se rozevřely nůžky mezi cenou a fundamentem. U každé firmy jsme se podívali, proč za ni trh prémii platí, kde je její konkrétní slabina a co by se muselo stát, aby dnešní cena dávala smysl.