Penske Automotive: la historia que empezó en el circuito de carreras
La empresa de venta de coches que paga dividendos, que subió un 8,8% tras sus recientes resultados trimestrales, sigue cotizando muy por debajo de su valor razonable. ¿Continuará haciéndolo bien en los próximos trimestres, apoyando a sus acciones en su camino hacia nuevos máximos?
La empresa gestiona más de 300 concesionarios en todo el mundo y ofrece una amplia gama de vehículos nuevos y usados de diversas marcas, incluidas marcas de lujo y premium como Audi, BMW, Mercedes-Benz, Porsche y Ferrari. Además de la venta de vehículos, Penske Automotive también ofrece servicios de mantenimiento y reparación de vehículos, financiación y seguros de automóviles, así como piezas y accesorios.
Fuera de la industria del automóvil, Penske Automotive Group también posee y opera paradas de camiones y centros de distribución, ampliando su alcance en el sector del transporte y la logística. Penske Automotive Group se dedica a ofrecer un excelente servicio al cliente y a mantener sólidas relaciones con los fabricantes de automóviles. La empresa amplía y mejora constantemente sus servicios para seguir el ritmo de la rápida evolución de la industria del automóvil y las necesidades de los clientes.
Dato interesanteR: Un dato interesante sobre Penske Automotive Group es su estrecha relación con los deportes de motor. El fundador de la empresa, Roger Penske, es un conocido ex piloto de carreras y propietario de uno de los equipos con más éxito de la historia del automovilismo, el Team Penske. Este equipo ha participado en varias competiciones de automovilismo, incluidas carreras de IndyCar y NASCAR, y ha logrado muchas victorias y títulos.
Dirección
Roger S. Penske - Consejero Delegado
Roger se licenció en Administración de Empresas por la Universidad Lehigh de Pensilvania. Mientras estudiaba en la universidad, se interesó por los deportes de motor, lo que le llevó a participar en carreras de coches deportivos en las décadas de 1950 y 1960. Sus habilidades al volante le convirtieron en uno de los corredores estadounidenses más respetados de la época, y en 1961 fue nombrado Corredor del Año por la revista Sports Illustrated.
Aunque fue un piloto de éxito, se retiró de la competición en 1965 para dedicarse plenamente a sus negocios. Fundó Penske Corporation, que se convirtió en la empresa matriz de varios negocios de automoción, como Penske Automotive Group y Penske Truck Leasing. En la actualidad, Penske Automotive Group es uno de los mayores minoristas de automoción del mundo.
Roger también es conocido por ser el fundador y propietario del Team Penske, que participa en varias competiciones de automovilismo, incluidas las carreras IndyCar y NASCAR. El Team Penske es una de las escuderías más laureadas del mundo, con numerosas victorias, entre ellas varios triunfos en las legendarias 500 Millas de Indianápolis.
Está casado con Kathy Penske y tiene cinco hijos. Algunos participan en el negocio familiar, sobre todo Gregory Penske, que forma parte del Penske Motor Group.
Industria/Especialidad de la empresa
Venta al por menor de automóviles: Penske Automotive Group es uno de los mayores grupos minoristas de automoción del mundo. La empresa gestiona más de 300 concesionarios que ofrecen una amplia gama de vehículos nuevos y usados, incluidas marcas de lujo y premium como Audi, BMW, Mercedes-Benz, Porsche y Ferrari.
Leasing y alquiler de camionesR: Penske Truck Leasing es líder en alquiler y renting de vehículos comerciales. La empresa ofrece servicios de alquiler, gestión de flotas y mantenimiento de vehículos para empresas de todos los tamaños. Es conocida por su amplia flota de camiones y vehículos comerciales que ofrece en todo Estados Unidos y Canadá.
Deportes de motor: El equipo Penske es una de las escuderías con más éxito del mundo. El equipo participa en diversas competiciones de automovilismo, como IndyCar, NASCAR y SportsCar, y cuenta con numerosas victorias en su haber, entre ellas varios triunfos en las prestigiosas 500 Millas de Indianápolis. El equipo Penske es conocido por su énfasis en el rendimiento y la innovación tecnológica, en la que participa el propio CEO.
Logística y transporte: Penske Logistics ofrece soluciones logísticas completas que incluyen servicios de gestión de la cadena de suministro, distribución y transporte. La empresa ayuda a optimizar los procesos logísticos de una amplia gama de industrias, como la automovilística, la alimentaria y la de bienes de consumo.
Innovación tecnológica: $PAG se centra en el uso de tecnología moderna para mejorar la experiencia del cliente y la eficiencia de las operaciones. Esto incluye la implementación de plataformas digitales para la venta y el servicio de vehículos, así como la inversión en nuevas tecnologías automotrices, como vehículos eléctricos y conducción autónoma.
Rentabilidad y liquidez de la empresa
Las acciones de $PAG+0.0% han alcanzado un máximo histórico en las últimas tres semanas gracias a unos resultados trimestrales muy sólidos. Sin embargo, no ha sido suficiente para superarlo en un 0,6%. Incluso después de caer un poco desde ese máximo, la acción sigue estando a un pelo de su máximo de 2023.
La capitalización bursátil de la empresa es de 11.090 millones de dólares. Se trata de uno de los valores más altos jamás alcanzados. La empresa se encuentra ahora a menos de un 8% de su máximo. En la actualidad hay 28.000 empleados trabajando para la empresa en todo el mundo. Su deuda es actualmente de 8.390 millones de dólares.
En cuanto al reparto de acciones, el 72,25% sigue en manos privadas de la familia del fundador. Esta participación consiste en un total de 48,24 millones de acciones. Los 18,53 millones de acciones restantes en el mercado son propiedad de inversores. La dirección dispone actualmente de 115 millones de dólares en efectivo.
En 2019, los ingresos de $PAG+0.0%de la firma fueron de 23.180 millones. Los márgenes operativos entonces fueron del 1,88%. De ahí se derivó un beneficio neto de 435,8 millones de dólares. Sin embargo, en 2020, los ingresos disminuyeron. La pandemia de Covid impulsó las ventas online, pero se cerraron concesionarios. Los ingresos fueron de 20 440 millones y los márgenes subieron al 2,66%, por lo que el beneficio fue de 543,6 millones de dólares. Pero en los últimos 3 años, los ingresos no han hecho más que crecer. En 2021, llegaron a 25 550 millones de dólares. Ese año, los márgenes de explotación fueron del 4,65% y el beneficio neto ascendió a 1.190 millones. El año 2022 trajo un beneficio neto récord de 1.380 millones de dólares. Esto se debió a unos márgenes del 4,96% y a unos ingresos que ascendieron a 27.810 millones de dólares. El año pasado, los ingresos ascendieron a 29.530 millones de dólares, pero los márgenes cayeron al 3,57%. El beneficio neto fue de 1.050 millones de dólares.
El negocio principal de la empresa sigue creciendo, y es el que más gana en Estados Unidos. El 58,21% de los ingresos totales de la empresa proceden de este país. Los 12.340 millones restantes proceden del resto de países, entre los que predominan los europeos.
La venta de automóviles representa el 85,38%del negocio de $PAG+0.0%. Y eso tanto si son usados como nuevos. La empresa logró extraer 25.210 millones de dólares en ingresos de este segmento de su negocio el año pasado. El alquiler de camiones ocupó el segundo lugar, con 3.680 millones de dólares en ventas. Otros intereses reportaron a la empresa 634 millones de dólares.
El beneficio por acción se situó en 4,31 dólares en 2017. Esto estaba justo en línea con lo que el mercado esperabade $PAG+0.0%. Pero el consenso no se ajustó a la realidad al año siguiente. El BPA se retrasó un 1,02%. Pero los cuatro años siguientes la empresa lo hizo bien. En 2020, el beneficio por acción fue de 6,64 $. Pero el principal crecimiento llegó en 2021, cuando el BPA alcanzó los 15,28 dólares. En 2022, añadió 3,27 dólares a ese valor, llevando las ganancias por acción a su nivel más alto. El año pasado, su valor cayó a 16,1 dólares. Fue la primera vez desde 2018 que la compañía no logró batir las estimaciones del mercado. En los próximos años, incluido este, el BPA debería caer a entre 13 y 14 dólares, donde las perspectivas actuales prevén que se mantenga hasta 2027.
Sin embargo, es una historia un poco diferente para las ganancias. Los ingresos en 2017 fueron de 21.390 millones de dólares. Eso fue un 0,68% por encima del consenso del mercado. En los dos años siguientes, el valor creció y llegó hasta los 23.180 millones de dólares en 2019. Al año siguiente, gracias a la pandemia y al cierre de parte del negocio de la empresa, los ingresos cayeron hasta los 20.440 millones de dólares. Pero en los últimos tres años, el valor de las ventas no ha hecho más que aumentar. Los ingresos fueron de 25.550 millones de dólares en 2021 y de 27.810 millones en 2022. El año pasado, los ingresos alcanzaron su valor más alto, 29.530 millones de dólares, y se prevé que el crecimiento continúe en los próximos años. La empresa ha logrado ampliar su negocio en los últimos años y superar sistemáticamente las estimaciones de los analistas. En 2026, sus ventas anuales podrían alcanzar los 31.960 millones de dólares.
Los ingresos de la mayor división de negocio de la compañía, la venta de coches, han pasado de 19.820 millones de dólares en 2017 a 25.210 millones el año pasado. Pero el negocio de alquiler de camiones experimentó un aumento porcentual aún mayor. Ese segmento pasó de 1.050 millones de dólares a 3.680 millones en el mismo periodo de tiempo. Los ingresos de los otros negocios de la empresa pasaron de 514,6 millones de dólares en 2017 a 634 millones de dólares en 2023. Se espera que el negocio de la empresa siga creciendo en los próximos años.
Gastos de explotación
La empresa gastó alrededor de 2.500 millones de dólares en un trimestre en 2010. Sin embargo, esta cifra no ha hecho más que aumentar desde entonces, ya que a la empresa le ha ido bien en su negocio. A medida que sus ventas crecían, podía permitirse invertir más y más. En 2013, el valor del gasto de un trimestre había alcanzado los 3.600 millones de dólares. El crecimiento continuó hasta 2019, cuando un trimestre le costó a la empresa 5.700 millones de dólares. A principios de 2020, los costes habían caído a 3.500 millones de dólares debido a la reducción de las operaciones. Desde entonces, sin embargo, su valor no ha hecho más que aumentar. El trimestre pasado, la empresa gastó lo máximo de su historia. Fueron 7.350 millones de dólares.
Dividendos
La empresa repartió por primera vez sus beneficios entre sus accionistas en 2003. El primer dividendo fue de 5 céntimos por acción. A partir de ese año, el dividendo se pagó cada trimestre y su valor aumentó gradualmente. A mediados de 2006, las acciones se dividieron 2/1. El nuevo pago fue de 7 céntimos por acción poseída. El dividendo se suspendió de noviembre de 2008 a mayo de 2011. Se restableció a 0,07 dólares.
A partir de entonces, la suspensión se produjo una vez más. Sin embargo, no ha habido interrupción desde entonces y esperamos que no la haya en un futuro próximo. El importe actual del dividendo es de 1,07 $. Por lo tanto,la rentabilidad anual por dividendo de $PAG+0.0% es del 2,24%.
Valoración/Comparación con pares
La relación P/E de $PAG+0.0% no se mantendrá plana por mucho tiempo. Entre 2010 y 2018, se ha movido muy rápidamente entre 13,6 y 6,8 puntos. Dentro de este rango, la relación ha fluctuado a pesar de que la empresa lo está haciendo relativamente bien. Sin prisa pero sin pausa, sus beneficios por acción crecieron al igual que su cotización en bolsa. En el mínimo de 2018, el PER de 5 puntos comenzó a dar la vuelta. Para 2021, había subido a 9 puntos. En los 12 meses siguientes, volvió a bajar a 5, pero desde entonces no ha hecho más que subir. La acción está ahora en máximos históricos y parece que su valoración podría estar estabilizándose. El PER actual es de 12 puntos.
Rivales
Sonic Automotive $SAH+0.1%: La empresa se centra en la venta de vehículos nuevos y usados, la prestación de servicios de financiación y seguros, y también ofrece servicios de mantenimiento, piezas y reparación de vehículos. Sonic Automotive posee y opera más de 100 concesionarios. La empresa también se centra en la innovación digital en la venta de automóviles a través de su plataforma EchoPark Automotive, lanzada en 2014, especializada en la venta de vehículos usados de alta calidad con el objetivo de ofrecer a los clientes un proceso de compra transparente y sencillo. Esta división digital contribuye al crecimiento de la empresa y amplía su presencia en el mercado de vehículos usados.
Asbury Automotive Group $ABG-0.9%: Fundada en 1995, esta empresa tiene su sede en Georgia. Asbury se especializa en la venta de vehículos nuevos y usados, proporciona servicios de financiación y seguros, y también ofrece servicios, reparaciones y piezas. Asbury Automotive se centra en crecer y mejorar el servicio al cliente mediante adquisiciones estratégicas e innovación tecnológica. En 2021, la empresa amplió significativamente su presencia en el mercado con la adquisición de Larry H. Miller Dealerships, una de las mayores adquisiciones en la historia de la industria minorista del automóvil.
Lithia Motors $LAD+1.0%: La empresa está especializada en la venta de vehículos nuevos y usados, la prestación de servicios de financiación y seguros, y el servicio, la reparación y las piezas de repuesto. La empresa gestiona cientos de concesionarios en Estados Unidos y Canadá. Uno de los aspectos clave del crecimiento de Lithia Motors ha sido su estrategia proactiva de adquisiciones, que le ha permitido expandirse a nuevas regiones y aumentar su cuota de mercado. La empresa también está invirtiendo mucho en tecnología digital, especialmente a través de su plataforma Driveway, que se lanzó en 2020. Driveway permite a los clientes realizar todo el proceso de compraventa de vehículos online, incluida la financiación, el seguro y la entrega a domicilio.
$PAG+0.0% - azul, $SAH+0.1%, verde, $ABG-0.9% - negro, $LAD+1.0% - naranja
Como puede ver perfectamente comparando el rendimiento de las acciones de cada empresa en los últimos 4 años y 8 meses, tras el desplome de los covid, su precio ha subido mucho más. Si has leído con atención los textos anteriores de cada empresa, habrás observado que todas se han movido en línea de alguna manera utilizando sus plataformas. La pandemia y el cierre de sus oficinas físicas las impulsaron a hacerlo. Esta transformación ha sido luego la causa de su crecimiento. La empresa que más lo ha hecho es $PAG+0.0%, cuyas acciones suben un 251% desde 2020. En segundo lugar, con una revalorización del 138%, está $ABG-0.9%. El tercer y cuarto puesto es entonces para $LAD+1.0% y $SAH+0.1%, que suben un 111% y un 93% respectivamente.
Planes de futuro
Ampliar nuestra huella globalR: Penske Automotive tiene previsto seguir ampliando su presencia mundial mediante adquisiciones y la expansión de los concesionarios existentes. La empresa opera no sólo en EE.UU., sino también en Europa, Australia y otras regiones, y tiene previsto seguir aumentando su presencia en mercados clave. Todo ello en un momento en que los vehículos eléctricos están en auge. Quiere aprovechar esta oportunidad en los mercados menos desarrollados.
Invertir en tecnología: En línea con la tendencia a la digitalización de la industria del automóvil, la empresa pretende reforzar sus servicios online y digitales. Esto incluye ampliar las opciones de compra en línea, mejorar las herramientas digitales para los clientes y optimizar las plataformas comerciales en línea. La empresa se está centrando en ofrecer a los clientes formas cómodas y eficientes de comprar y realizar el mantenimiento de los vehículos en línea.
Diversificación del negocio: Penske también se está centrando en diversificar su cartera. Además de la venta de vehículos nuevos y usados, la empresa tiene previsto ampliar su negocio de servicios financieros, productos de seguros y otros servicios asociados que pueden aumentar los beneficios globales. Hoy en día, ampliar los negocios es una de las principales preocupaciones de las grandes empresas.
Sostenibilidad: los planes de futuro de la empresa incluyen un compromiso con la sostenibilidad y la reducción de su huella de carbono. $PAG+0.0% pretende aumentar la oferta de vehículos eléctricos e híbridos y apoyar iniciativas medioambientales dentro de sus operaciones.
Mejorar la experiencia del cliente: Otro objetivo clave es mejorar continuamente la experiencia del cliente. La empresa tiene previsto invertir en la formación de sus empleados y en nuevas tecnologías e innovaciones para ofrecer a los clientes el mejor servicio posible y la mayor comodidad a la hora de comprar y mantener sus vehículos.
Perspectivas
La acción se encuentra actualmente en una tendencia alcista muy fuerte, que comenzó en 2020. Ha estado en una tendencia lateral durante los últimos meses, pero desde el punto de vista del análisis técnico, esta es una configuración absolutamente ejemplar para un mayor crecimiento. Una sola acción puede comprarse ahora por menos de 180 dólares, que es también el precio más alto al que ha cotizado nunca la empresa. Con la configuración actual de su negocio, el aumento continuado de los ingresos y el crecimiento, podríamos volver a ver un nuevo máximo en no mucho tiempo. ¿Cómo ven los analistas de Wall Street la situación actual de esta empresa?
De los 10 analistas encuestados, sólo 3 de ellos comprarían las acciones ahora. Pero sus perspectivas son muy positivas. Según ellos, el precio por acción podría subir hasta un 21,28% en los próximos 12 meses. Si eso ocurriera, una acción se vendería hasta por 200 dólares en bolsa. Otros 3 analistas se limitarían a mantener la acción y esperar a que evolucione, mientras que 4 preferirían venderla y recoger beneficios. Estiman que el precio podría caer hasta un 30% en el próximo año, que es su escenario más oscuro. ¿Qué opinade las acciones de $PAG+0.0%? ¿Le intriga su historia o prefiere mantenerse alejado del sector?
Invertir puede ser arriesgado si se aborda a la ligera. Bulios no conoce su situación financiera y, por tanto, no da consejos ni asesoramiento específico en ningún caso. La selección de valores, la estrategia y la construcción de carteras es una cuestión individual, así que infórmese siempre y haga su propio análisis detallado antes de comprar un valor concreto.