Textron: fabricación de aviones y helicópteros de última generación
Textron, que fabrica sistemas aeroespaciales de defensa como aviones y helicópteros, ha alcanzado cotas absolutamente nuevas en los últimos meses gracias al aumento de los márgenes y las ventas. En este análisis examinamos el potencial que aún conserva la empresa.
La empresa está dividida en varias divisiones principales, como Textron Aviation, especializada en la producción de aviones Cessna y Beechcraft. Otra división importante es Bell, que se centra en la fabricación de helicópteros y otros sistemas aeronáuticos. Textron Systems suministra sistemas de defensa y tecnologías avanzadas para aplicaciones militares. La división Textron Industrial fabrica vehículos y productos industriales, incluidas marcas como E-Z-GO y Jacobsen.
Textron es conocida por su innovación y su fuerte presencia en el mercado aeroespacial, de tecnología militar y de productos industriales. Con una larga historia y una amplia cartera de productos, se sitúa entre los principales actores del sector industrial.
Datos de interésEn 1960, la empresa lanzó el primer carrito de golf eléctrico realmente exitoso bajo la marca E-Z-GO. Este innovador producto cambió radicalmente la forma de moverse por los campos de golf y E-Z-GO se ha convertido en uno de los fabricantes de carritos de golf más conocidos del mundo.
Gestión
Scott C. Donnelly - CEO
Scott es presidente y director ejecutivo de Textron Inc. Se incorporó a la empresa en julio de 2008 como Vicepresidente Ejecutivo y Director de Operaciones y fue ascendido a Presidente y Director de Operaciones en enero de 2009. Se convirtió en Consejero Delegado en diciembre de 2009 y fue elegido Presidente del Consejo a partir del 1 de septiembre de 2010.
Anteriormente, fue Presidente y Consejero Delegado de General Electric (GE) Aviation, el principal fabricante mundial de motores a reacción grandes y pequeños para aviones comerciales y militares y uno de los principales proveedores de sistemas de gestión de vuelo, control y gestión de energía. Anteriormente, fue vicepresidente senior y director de GE Global Research, la organización de investigación industrial más grande y diversa del mundo. Se incorporó a GE en 1989 como directivo. Posteriormente ocupó diversos cargos directivos en la empresa, incluidos puestos de gestión de ingeniería en la entonces división Martin Marietta de GE, tanto en Australia como en Estados Unidos. En 1995, se trasladó a la división de Sistemas de Control Industrial de GE.
Scott fue nombrado Vicepresidente de GE en 1997, responsable de operaciones tecnológicas globales en GE Healthcare. Es licenciado en ingeniería eléctrica e informática por la Universidad de Colorado en Boulder. Es miembro del consejo de administración de Medtronic plc y del National Air and Space Museum, así como del consejo de administración de la Bryant University.
Industria/Especialidad
Ingeniería aeroespacial: Textron es una de las principales empresas de la industria aeroespacial, especializada en la fabricación de aviones pequeños y medianos. Incluye marcas de renombre como Cessna, conocida por sus reactores de negocios y aviones turbohélice, y Beechcraft, que fabrica aviones civiles y militares.
Helicópteros y sistemas aeronáuticos: La división Bell está especializada en la fabricación de helicópteros, incluidos modelos militares y comerciales. Bell es conocida como pionera en tecnología de helicópteros, incluido el famoso modelo Bell UH-1 "Huey", que desempeñó un papel clave durante la guerra de Vietnam.
Defensa y Tecnologías Avanzadas: $TXT se centra en el desarrollo y la producción de tecnologías y sistemas avanzados de defensa, incluidos vehículos aéreos no tripulados (drones), vehículos anfibios y municiones inteligentes. Esta división atiende principalmente a clientes militares y de seguridad de todo el mundo.
Productos y vehículos industriales: Textron Industrial incluye la fabricación de diversos productos industriales, incluidos vehículos todoterreno y comerciales. Marcas como E-Z-GO y Jacobsen pertenecen a esta división, siendo E-Z-GO uno de los fabricantes más conocidos de carros de golf y utilitarios.
Rentabilidad y tesorería de la empresa
Antes de los últimos resultados trimestrales, las acciones de la empresa gozaban de una opinión muy positiva, lo que hizo que subieran varios puntos porcentuales antes del anuncio de las cifras del trimestre pasado. Ahora el precio es ligeramente inferior.
La capitalización bursátil de la empresa es actualmente de 16.570 millones de dólares. Se trata de una de las valoraciones más altas de la historia de la empresa. La más alta fue en abril de este año, cuando el precio de compra por acción era aún un 10% más alto. El valor de la empresa rondaba entonces los 18.000 millones de dólares.
Textron
TXTSólo el 0,71% de todas las acciones emitidas están en manos privadas. Los 186 millones de acciones restantes están en manos de inversores. La deuda de la empresa es de 3.960 millones de dólares y la dirección dispone ahora de 1.410 millones en efectivo. Así que esta no es una cifra que obstaculice significativamente a la empresa desde la perspectiva de la deuda.
En 2019, los ingresos de la compañía fueron de 13.630 millones de dólares. Los márgenes operativos fueron del 5,98% en ese momento, con lo que los ingresos netos ascendieron a 815.000 millones. En 2020, cuando la compañía fue exprimida por pandemias y cierres de plantas, los ingresos cayeron a 11.650 millones de dólares. Los márgenes cayeron a sólo el 2,65% y el beneficio neto fue de 309 millones de dólares. Pero en los últimos años, la empresa ha conseguido aumentar sus ingresos En 2021, fueron de 12.380 millones de dólares y en 2022, de 12.870 millones. Los márgenes también aumentaron y fueron del 6,02% y del 6,69%. El beneficio neto en esos años fue de 746 y 861 millones de dólares. El año pasado, el crecimiento de los márgenes se ralentizó hasta el 6,73%. Los ingresos fueron de 13.680 millones de dólares y el beneficio de 921 millones.
La empresa sigue intentando introducir su negocio en países distintos de Estados Unidos, pero ese mercado sigue siendo el mayor. En EE.UU., la empresa obtuvo unos ingresos de 9.300 millones en 2023, lo que supone el 68% de su valor total. Los ingresos en Europa fueron entonces de 1.410 millones de dólares, es decir, el 10,33%. Los ingresos en otros países y continentes supusieron 2.960 millones de dólares.
El beneficio por acción se situó en 2,45 dólares en 2017. Esta cantidad no fue suficiente para superar las estimaciones de los analistas en solo un 0,03%. La empresa logró crecer significativamente durante los dos años siguientes. El BPA llegó hasta los 3,74 dólares en 2019 para caer hasta los 2,07 dólares en 2020. Pero esta fue la ganancia por acción más baja que$TXT-1.4% havisto en varios años . De hecho, ha disfrutado de un crecimiento muy agradable en los últimos tres años. En 2021, el BPA fue de 3,3 dólares. Ese fue el último año hasta ahora en el que la empresa no logró batir el consenso del mercado. El beneficio por acción fue de 4,01 dólares en 2022 y de 5,59 dólares en 2023. El crecimiento no debería detenerse en los próximos años, sino todo lo contrario. Según las perspectivas de los analistas disponibles actualmente, podemos esperar que en 2027 el BPA se sitúe en 8 dólares y 38 centavos.
No hemos visto un crecimiento tan rápido en ingresos como en beneficios por acción. Pero empecemos un poco por el pasado. En 2017, los ingresos fueron de 14.000 millones de dólares y 200 millones anuales. Pero la empresa fue bajando gradualmente de esa cifra hasta llegar a los 13.630 millones de dólares en 2019. Luego vino la caída hasta los 11.650 millones de dólares en 2020, lo que puso fin a la tendencia a la baja de los ingresos. En los últimos tres años, la dirección ha logrado aumentar los ingresos. Va lento, pero es crecimiento. En 2021, los ingresos fueron de 12.380 millones de dólares. El año pasado, los ingresos fueron de 13.680 millones de dólares. Eso es exactamente mil millones más que en 2021. Desafortunadamente para la compañía, el mercado esperaba que tuviera un rendimiento ligeramente mejor en ventas en los tres últimos años. Pero es su crecimiento el que debería acelerarse al menos un poco en los próximos años. Para 2027, ahora se espera que los ingresos puedan alcanzar los 16.430 millones de dólares.
La razón por la que las ventas globales han ido disminuyendo o están a un nivel más bajo que hace unos años se debe principalmente a que los diversos sectores en los que opera la empresa están en declive. El único que fue capaz de generar más ingresos en 2023 que en 2027 fue Textron Aviation. Su valor pasó de 4.690 millones de dólares a 5.370 millones en ese periodo.
Sectores
Textron Aviation.
Industrial: vehículos todoterreno y utilitarios
Textron Bell: Helicópteros
Textron Systems: Sistemas y tecnologías de defensa
Costes de explotación
La empresa vigila muy bien dónde gasta. Prueba de ello es su evolución en este sector. En 2010, gastó 2.200 millones de dólares en un trimestre. En 2015, solo había aumentado a 2.960 millones de dólares. La empresa siempre tiene el último trimestre del año, en el que gasta más dinero. En 2010 fue de 2.900 millones de dólares y en 2015 de 3.500 millones. En 2018, los trimestres "clásicos" se habían disparado hasta los 3.300 millones, pero desde entonces los costes han empezado a disminuir gradualmente. En 2020, el valor para ejecutarlos ha caído a 2.500 millones de dólares. En el trimestre más reciente, en lo que va de año, la empresa gastó 3.200 millones de dólares.
Dividendo
La empresa paga actualmente un dividendo de 2 céntimos por acción. Los accionistas pueden esperar esta recompensa cada trimestre. En total, ganarán 8 céntimos en el año, lo que conforma una rentabilidad por dividendo del 0,09%. No obstante, la empresa reparte sus beneficios entre sus accionistas desde 1977.
Valoración/Comparación con pares
El PER de la empresa era 0 en 2010 porque la empresa no ganaba dinero. Pero una vez que comenzó el año siguiente, el PER saltó a poco menos de 82. A partir de ahí, sin embargo, comenzó a caer rápidamente a medida que el mercado calculaba un valor más exacto para la empresa. En otoño de ese año, el PER era de 16,2 puntos. Se mantuvo en torno a ese valor hasta 2017, cuando empezó a subir. Esto se debió a un rápido descenso de los beneficios por acción mientras la cotización seguía subiendo. Entre 2018 y 2020, la valoración se mantuvo por debajo de los 13 puntos y se ha mantenido bastante estable en torno a los 18 durante los últimos tres años, donde se encuentra ahora.
Rivales
Lockheed Martin $LMT-0.3%: Fue fundada en 1995 por la fusión de dos importantes empresas estadounidenses, Lockheed Corporation y Martin Marietta. Lockheed Martin está especializada en el desarrollo y producción de sistemas aeroespaciales avanzados, aviones militares, tecnología espacial y de misiles, y otros productos de defensa. Entre sus productos más conocidos se encuentran el avión de combate F-35 Lightning II, considerado uno de los aviones de combate más avanzados del mundo, y el F-22 Raptor. La empresa también desempeña un papel clave en la tecnología espacial, desarrollando y fabricando satélites, cohetes y otras tecnologías para uso civil y militar.
The Boeing Comapany $BA-0.8%: Boeing está especializada en la fabricación de una amplia gama de equipos aeroespaciales, incluidos aviones de transporte civil, aviones militares, helicópteros, satélites y sistemas espaciales. Entre sus productos más conocidos se encuentran aviones comerciales como el Boeing 737, 747, 777 y 787 Dreamliner, que son modelos clave para las aerolíneas de todo el mundo. En defensa, Boeing es conocida por producir aviones militares como el F/A-18 Hornet, el F-15 Eagle y los helicópteros Apache. En tecnología espacial, Boeing desarrolla y fabrica lanzadores de cohetes, naves espaciales y satélites. La empresa también participa en grandes proyectos como la Estación Espacial Internacional (ISS) y diversos programas de exploración espacial de la NASA.
RTX $RTX-0.6%: La empresa está especializada en el desarrollo y la fabricación de tecnologías avanzadas para las industrias aeroespacial y de defensa. Las divisiones clave de la empresa incluyen Raytheon Missiles & Defense, centrada en sistemas de misiles, y Collins Aerospace, que desarrolla y fabrica sistemas y componentes aeroespaciales para aplicaciones civiles y militares. Otra parte importante de RTX es Pratt & Whitney, división centrada en la fabricación de motores aeronáuticos, incluidos los utilizados en aviones comerciales y militares. La empresa es conocida por sus innovaciones en tecnologías de defensa, como sistemas de radar, defensa antimisiles, tecnología de satélites y ciberseguridad. RTX es también un importante proveedor de equipos de defensa para gobiernos y fuerzas militares de todo el mundo, con contratos a largo plazo con el Departamento de Defensa de Estados Unidos.
$TXT-1.4% - azul, $LMT-0.3% - negro, $BA-0.8% - naranja, $RTX-0.6% - verde
Las empresas de la industria armamentística han conseguido más contratos en los últimos años gracias al conflicto ruso, y sus acciones han respondido con razón subiendo. No se trata sólo de una empresa en la comparación diaria, que es $BA-0.8%. Esta empresa se dedica principalmente a los vuelos comerciales y ahora está bastante endeudada. Sus acciones han bajado un 51,3% desde 2020. Por otro lado, $TXT-1.4% ha sido la que mejor se ha comportado , ya que sus acciones han subido un 91,3%. Luego, en segundo y tercer lugar, por márgenes muy pequeños, están $LMT-0.3% y $RTX-0.6%, con una revalorización del 42,9% y 35,4% respectivamente en los últimos 4 años y 8 meses.
Planes de futuro
Desarrollo del sector aeroespacial y de defensa: Textron tiene previsto seguir invirtiendo en el desarrollo de nuevas plataformas aeroespaciales y tecnologías de defensa. La empresa se centrará en mejorar sus productos actuales, como aviones y helicópteros, así como en desarrollar nuevas tecnologías que pueden incluir sistemas avanzados no tripulados y aviones eléctricos de despegue y aterrizaje vertical (eVTOL).
Expansión en tecnologías eléctricas e híbridas: $TXT se centra en la innovación en sistemas de propulsión eléctricos e híbridos, especialmente en la división Textron Aviation. La empresa busca desarrollar aviones más sostenibles y eficientes para reducir las emisiones y los costes operativos. Esta línea de desarrollo está en línea con el impulso mundial a la sostenibilidad y la descarbonización de la industria aeronáutica.
Reforzar la presencia mundial: La empresa tiene previsto centrarse en su expansión en los mercados internacionales, especialmente en Asia y Oriente Medio, donde ve potencial de crecimiento en tecnologías aeroespaciales y de defensa. Esto incluye la venta de sus productos, así como el desarrollo de nuevas asociaciones y colaboraciones con gobiernos y empresas locales.
Innovación en el sector industrial: La empresa pretende seguir desarrollando sus divisiones industriales, incluida la fabricación de vehículos y tecnologías industriales. La empresa tratará de integrar nuevas tecnologías, como sistemas autónomos y robótica avanzada, en sus productos para seguir siendo competitiva en el mercado global.
Centrarse en la ciberseguridad y la transformación digitalR: Dada la creciente importancia de las tecnologías digitales y la ciberseguridad, Textron planea reforzar sus capacidades en estas áreas. Esto incluye inversiones en sistemas de seguridad avanzados y soluciones digitales que puedan integrarse en sus productos aeroespaciales y de defensa.
Perspectivas
Las acciones de la empresa han subido un 10% en lo que va de año, y ahora no están en el máximo que alcanzaron en abril. Tras los últimos resultados, los inversores no pueden sino estar tranquilos ante la buena marcha de la empresa en el mercado. De hecho, consiguió batir el beneficio por acción y ni siquiera se quedó un 1% por detrás con las ventas. Según el índice de precio justo de Bulios, la empresa sigue estando un 19,8% por debajo de su precio justo. Si llegara a ese nivel, que su gráfico está ahora muy bien encaminado, una acción se vendería en el mercado por 115 dólares. Pero, ¿qué opinan los analistas de Wall Street y cuáles son sus estimaciones?
De los 19 analistas encuestados, 6 comprarían la acción inmediatamente. Sus perspectivas para los próximos doce meses son muy positivas. Según ellos, la acción podría subir hasta un 36,7%, hasta 121 dólares. Otros 4 también comprarían la acción, pero sus perspectivas son ya un poco más prudentes. Una subida inferior al 17%, hasta 103 dólares por acción, sería suficiente para ellos. Sin embargo, la mayoría, 8 analistas, dejarían la acción en cartera por ahora y esperarían a un precio más alto. El último analista preferiría deshacerse de la acción. Teme una posible caída, en su opinión, de hasta el 1,66%. ¿Tiene alguna empresa en este sector o posee directamente acciones de $TXT-1.4%?
Invertir puede ser arriesgado si se aborda a la ligera. Bulios no conoce su situación financiera y, por tanto, no da consejos ni asesoramiento específico en ningún caso. La selección de valores, la estrategia y la construcción de carteras es una cuestión individual, así que infórmese siempre y realice su propio análisis detallado antes de comprar un valor concreto.