Manulife Financial: El dividendo canadiense del mundo financiero
La empresa se fundó en 1887 en Canadá y tiene su sede en Toronto. Manulife ofrece una amplia gama de productos y servicios financieros, incluidos seguros, soluciones de inversión, gestión de activos y planes de jubilación. Reparte un sólido dividendo y sus resultados siguen respaldando la cotización. Pero, ¿recuperará el máximo desde el que cayó hace 17 años?
La firma no sólo opera en Canadá, sino que también tiene una fuerte presencia en Asia y Estados Unidos, donde opera bajo la marca John Hancock. Manulife es conocida por su estabilidad financiera y su amplia red de profesionales que atienden a millones de clientes en todo el mundo. La empresa se centra en la innovación y la tecnología para mejorar la experiencia del cliente y aumentar la eficiencia.
Manulife+2.0% también hace hincapié en la sostenibilidad y la responsabilidad social, lo que queda patente en sus estrategias de inversión centradas en factores medioambientales, sociales y de gobernanza.
Dato interesanteR: Un hecho interesante sobre Manulife Financial Corporation es su asociación histórica con el ex Primer Ministro canadiense Sir John A. Macdonald. El Sr. John A. Macdonald, primer Primer Ministro de Canadá, fue una de las personas clave en la creación de la empresa en 1887. Fue su primer Presidente y Presidente del Consejo de Administración. Esta asociación con una figura tan importante de la historia canadiense confiere a la empresa un significado histórico y un patrimonio únicos.
Dirección
Roy Gori - Director General
Roy fue nombrado para su cargo en 2017. El Sr. Gori se unió a Manulife como Presidente y Consejero Delegado de Asia en 2015. En este cargo, fue responsable de las operaciones en 12 mercados en toda Asia y gestionó el negocio de rápido crecimiento de Manulife en la región.
Roy comenzó su carrera en Citibank en 1989, donde ocupó progresivamente puestos de responsabilidad y, en última instancia, fue responsable del negocio minorista de la compañía en Asia-Pacífico, que incluía sus negocios de seguros y gestión de patrimonios.
Es licenciado en Economía y Finanzas por la Universidad de Nueva Gales del Sur y posee un MBA por la Universidad de Tecnología de Sydney. Es miembro y consejero del Canadian Business Council, miembro del US Business Council, miembro de la Geneva Association y miembro del International Business Leaders Advisory Council del alcalde de Shanghai. Australiano de nacimiento, Roy ha trabajado y vivido en Sídney, Singapur, Tailandia y Hong Kong, y actualmente reside en Toronto.
Si le interesa saber más sobre el propio CEO, puede consultar su página personal de Linkedindonde sigue activo y comparte historias e información sobre la empresa.
Sector/Especialidad
Seguros de vida: La empresa ofrece varios tipos de seguros de vida, incluidos seguros de vida a plazo, permanentes y universales. Estos productos ayudan a los clientes a proporcionar protección financiera a sus familias en caso de imprevistos.
3. Servicios de inversión: $MFC+2.0% ofrece una amplia gama de productos de inversión que incluyen fondos de inversión, gestión de activos y cuentas de inversión. Estos productos están diseñados para ayudar a los clientes a alcanzar sus objetivos financieros a través de inversiones estratégicas. La empresa ofrece asesoramiento experto en inversiones y planes financieros personalizados que tienen en cuenta las necesidades individuales y el perfil de riesgo del cliente.
Planes de jubilación: La empresa ofrece soluciones de jubilación, incluidas cuentas de jubilación individuales, planes y otros productos de jubilación que ayudan a los clientes a prepararse para la jubilación.
Seguros colectivos: Manulife ofrece seguros colectivos para empresas, que incluyen seguros de vida y salud, así como otras prestaciones para empleados, como seguros de cuidados a largo plazo, seguros de pérdida de ingresos, etc. Los seguros colectivos están diseñados para ayudar a las empresas a atraer y retener a trabajadores con talento ofreciéndoles un paquete completo de prestaciones para empleados.
Servicios hipotecarios y de préstamo: La Compañía ofrece préstamos hipotecarios y otros productos de préstamo para ayudar a los clientes a financiar la compra de viviendas e inversiones importantes. Los productos ofrecidos incluyen varios tipos de hipotecas, entre ellas hipotecas a tipo fijo y variable, refinanciación de hipotecas y préstamos con garantía hipotecaria. La empresa también ofrece préstamos personales y préstamos educativos.
Rentabilidad y tesorería de la empresa
La empresa, que tardó en recuperar sus máximos anteriores tras un cobarde desplome bursátil, logró repuntar el año pasado. Hasta la fecha, su precio por acción se ha fortalecido desde entonces y se encuentra ahora en su nivel más alto en 16 años.
La capitalización bursátil actual de la empresa es de 46.870 millones de dólares. Ese es el último valor que alcanzó la empresa en 2008. Pero aún está lejos de la cima. Si la empresa alcanzara ese hito, el mercado la valoraría en más de 82.000 millones de dólares. La empresa tiene ahora 38.000 empleados.
Como la empresa lleva décadas en el mercado y sus fundadores murieron hace tiempo, sólo 1,66 millones de sus acciones son ahora privadas. El 99,91% restante de todas las acciones emitidas están en el mercado entre inversores. La deuda de la empresa es de 9.910 millones de dólares.
En 2019, los ingresos de la compañía fueron de unos buenos 59.570 millones de dólares. Los márgenes operativos se situaron en el 7,25%, lo que supuso un beneficio neto de 4.320 millones de dólares en el ejercicio. En 2020, los ingresos aumentaron a 60.990 millones de dólares. Los márgenes aumentaron al 7,56%, con lo que el beneficio de la empresa fue de 4.610 millones de dólares. Pero los últimos 3 años han estado marcados por unos ingresos mucho más bajos. En 2021, su valor ascendió a 46.770 millones de dólares. Al año siguiente, el descenso continuó hasta los 22.540 millones y el año pasado los ingresos fueron de 37.980 millones. Este eje se reprodujo tanto en los márgenes como en los beneficios globales. Los márgenes de beneficio aumentaron inicialmente hasta el 12,01% en 2021, pero cayeron hasta el 6,33% negativo en 2022. El año pasado fueron del 10,14% en negro.
La empresa sigue obteniendo la mayor parte de sus ingresos anuales de su país de origen, Canadá. Ese país le reportó unos ingresos de 3.380 millones de dólares en 2023. Este valor equivale al 46,21% del valor total de las ventas. Estados Unidos ocupó el segundo lugar, con 2.490 millones de dólares en ventas. Asia ocupó el tercer lugar con el 18,69% de las ventas, lo que equivale a 1.370 millones de dólares.
El segmento absolutamente crucial de la empresa es la gestión global de activos, que le reportó 4.350 millones de dólares el año pasado. Eso es algo menos del 60% de todos los ingresos del año pasado.
En 2016, losbeneficios por acción de$MFC+2.0% se situaron en 1,46 dólares. Este año, consiguieron superar las estimaciones de los analistas en un 6,11%. Pero en 2017, la dirección no ha sido capaz de hacerlo, a pesar de que el BPA entró en una tendencia alcista. Su valor sólo aumentó hasta 2019. Antes de la pandemia, su valor anual era de 2,29 dólares. El declive se produjo justo en 2020, cuando las ganancias por acción cayeron a 2,16 dólares. Pero 2021 llevó su valor a un nuevo máximo de 2,57 dólares. En 2022 y el año pasado, el BPA fue de 2,29 y 2,62 dólares, respectivamente, lo que supone el máximo que la empresa ha alcanzado nunca. Según las estimaciones actuales de los analistas de Wall Street, el valor del beneficio por acción debería seguir subiendo. Podría alcanzar los 3,1 dólares en 2026.
Pero la empresa ya no es tan estable en términos de ingresos. De hecho, suele incumplir las estimaciones en un porcentaje significativo. En 2016, las ventas fueron de 39.750 millones de dólares. El consenso proyectaba una cifra un 27,95% superior. En 2017, la compañía logró superar las estimaciones en un 6,09%. Desde entonces, solo lo ha conseguido una vez, en 2021. en 2020, por ejemplo, los ingresos fueron un 92,3% inferiores a lo previsto. En los dos últimos años, la dirección sigue sin conseguir que los ingresos superen las expectativas del mercado. El año pasado, se quedó corta en un 51%. La buena noticia, sin embargo, es que aunque la empresa siga incumpliendo las estimaciones, sus ingresos deberían aumentar. En 2026, podría llegar a los 37.160 millones de dólares.
Los ingresos de los distintos sectores también han variado significativamente de un año a otro. El más grande, que se centra en la gestión global de la riqueza de los clientes, vio cómo los ingresos pasaban de 4.000 millones de dólares en 2018 a 5.170 millones en 2021. El año pasado, ya eran solo 4.350 millones.
Costes operativos
Desde 2010, cuando la compañía necesitaba 5.200 millones de dólares por trimestre, el dinero necesario para hacer funcionar la firma solo se ha reducido en tres ocasiones. La primera vez que ocurrió fue en 2012 debido a que los gastos del año anterior aumentaron un 50% en el último trimestre. La segunda disminución se produjo en 2015, cuando la dirección decidió gastar bastante menos en el tercer trimestre de ese año que en los demás. Para que nos hagamos una idea, se trató de un descenso de 7.300 a 5.100 millones de dólares. A continuación, se produjo un descenso muy significativo de los gastos de explotación en 2023, que continúa a día de hoy. La empresa ha reducido su carga de gastos de los 9.600 millones de dólares de entonces a los 5.000 millones y 200 millones actuales por trimestre.
Dividendo
La empresa empezó a pagar un dividendo en 2000. Era de 0,034 dólares por acción cuando se pagó por primera vez. Su valor ha crecido con el tiempo. En 2006, cuando se produjo el desdoblamiento de acciones 2/1, había alcanzado los 0,158 dólares. Pero el crecimiento del pago no se detuvo en 2008. En ese momento, el dividendo alcanzaba nuevos máximos mientras la acción caía desde ellos. No fue hasta 2009 cuando el dividendo empezó a disminuir gradualmente. Así que no fue una reducción dramática de trimestre en trimestre. Los inversores tuvieron tiempo de sobra para acabar deshaciéndose de las acciones.
Pero desde entonces, no ha habido más reducciones ni interrupciones en los pagos. El dividendo ha seguido alcanzando máximos históricos a pesar de los difíciles años económicos recientes. Actualmente, los accionistas pueden esperar un pago trimestral de 0,293 dólares.
Valoración/Comparación con pares
ElPER de $MFC+2.0% era cero en 2010 debido a un BPA negativo. No fue hasta 2012 cuando la empresa volvió a ser rentable. Esto dio lugar a un fuerte aumento de la valoración antes de que el mercado se pusiera al día. El PER subió hasta 80,92 durante un breve momento en ese momento. Pero a principios del año siguiente ya estaba en 8,5 puntos. Se mantuvo en torno a este valor gracias al crecimiento sistemático de los beneficios por acción y del propio precio de la acción hasta 2017. A finales de ese año, el BPA disminuyó. Así que durante los 3 trimestres siguientes, el PER aumentó hasta 20. A medida que se acercaban 2019 y 2020 y comenzaba la pandemia, la valoración de la empresa bajó, debido a los fuertes movimientos en el precio de la acción, a 5 puntos. Pero a partir de 2022, ha aumentado gradualmente a medida que disminuían los beneficios por acción. Ahora el PER se sitúa en 15 puntos.
Chubb Ltd $CB-0.3%: es una de las mayores compañías de seguros del mundo que cotiza en bolsa. La empresa tiene su sede en Suiza. Su historia se remonta a 1882, cuando se fundó como una pequeña compañía de seguros en Estados Unidos. Hoy opera en más de 54 países y emplea a miles de personas en todo el mundo. Chubb es conocida por su amplia gama de productos de seguros, que incluyen no sólo seguros tradicionales de bienes y accidentes, sino también productos especializados como seguros de ciberriesgos, seguros de responsabilidad civil, seguros de arte, seguros de aviación y seguros marítimos.
SunLife Financial $SLF+1.1%: Sun Life ofrece una amplia gama de productos financieros y de seguros que incluyen seguros de vida, de salud, de accidentes y de invalidez. La empresa también ofrece planes de jubilación, productos de inversión como fondos de inversión y gestiona activos para particulares e instituciones. La empresa se centra en ayudar a los clientes a alcanzar sus objetivos financieros y garantizar la estabilidad financiera en las distintas etapas de la vida.
Willis Towers Watson $WTW-1.7%: es una firma global de consultoría y corretaje que ofrece una amplia gama de servicios centrados en la gestión de riesgos, recursos humanos, beneficios y seguros. La compañía se formó en 2016 mediante la fusión de dos grandes firmas, Willis Group Holdings y Towers Watson & Co, y tiene su sede en Londres. En la actualidad, opera en más de 140 países y emplea a decenas de miles de personas en todo el mundo.
Azul -$MFC+2.0%, Amarillo - $WTW-1.7%, Naranja - $CB-0.3%, Turquesa - $SLF+1.1%
Comparandoestos tres títulos, está claro que $CB-0.3% es la empresa que encabeza la lista en términos decrecimiento del precio de las acciones desde 2020. Esta empresa ha ganado un 78,27% en los últimos 4 años y 6 meses. En segundo lugar está $WTW-1.7%, que con una ganancia del 40,9% aventaja a $MFC+2.0% por poco menos del 3% . En último lugar en la comparación de hoy se encuentra $SLF+1.1%. Sus acciones han subido por encima del nivel del que cayeron en 2020, pero más bien no han mirado más alto en 2021. Desde 2020, esta acción ha subido un 12%.
Planes de futuro
Digitalización y tecnología: $MFC está centrada en la transformación digital de sus servicios y procesos. Planea seguir invirtiendo en tecnologías avanzadas y plataformas digitales que mejoren la experiencia del cliente y la eficiencia de las operaciones internas. Las áreas clave incluyen aprovechar la inteligencia artificial y el aprendizaje automático para mejorar la personalización de productos y servicios, y acelerar el proceso de presentación y procesamiento de reclamaciones.
ExpansiónR: La compañía planea continuar expandiéndose en mercados de alto crecimiento, particularmente en Asia. La región asiática, donde Manulife ya tiene una fuerte presencia, representa una importante oportunidad de crecimiento debido a la creciente demanda de productos financieros y de seguros. La empresa está centrada en ampliar su oferta y aumentar su posición de mercado en estos mercados dinámicos y emergentes.
Mejorar la experiencia del cliente: centrarse en mejorar la experiencia del cliente es otro plan clave para $MFC+2.0% de cara al futuro. Manulife planea simplificar y hacer más accesibles sus servicios a través de herramientas y plataformas digitales innovadoras que permitan a los clientes acceder fácilmente a la información y gestionar sus productos financieros.
Innovación de productos y servicios: Manulife tiene previsto seguir centrándose en la innovación de sus productos y servicios. Esto incluye el desarrollo de nuevos productos financieros que satisfagan las necesidades cambiantes de los clientes, como productos digitales de salud y bienestar o planes de jubilación flexibles adaptados a diferentes situaciones vitales.
Perspectivas
Después de que el precio por acción de $MFC+2.0% alcanzara en 2020 su punto más bajo desde la recesión de 2008, ahora está ocurriendo lo contrario. La empresa ha sido capaz de recuperarse rápidamente, y aunque todavía está luchando con menores ingresos, su negocio está prosperando. Los inversores, por supuesto, se han dado cuenta y han entrado en acción. En los últimos años, han vuelto a situar la acción donde estaba en 2008, cuando se desplomaba desde su punto álgido en la crisis financiera. Ahora se puede comprar una acción por 26,50 dólares. Pero incluso ese valor está lejos de poder considerarse intrínseco. Según nuestro Índice de Precios Justos, la empresa sigue estando un 25,8% por debajo de su precio justo. ¿Están de acuerdo con nosotros los analistas de Wall Street?
De los 15 analistas encuestados, 7 comprarían las acciones inmediatamente. Sus perspectivas para los próximos 12 meses apuntan a un crecimiento de hasta el 16,94%. En ese caso, una acción se vendería a 31 dólares. Los otros 4 analistas son ya un poco menos optimistas, pero siguen contando con el crecimiento. Según ellos, laacción $MFC+2.0% podría subir incluso un 7,7% en el próximo año. 3 analistas se limitarían a mantener la acción y esperar a nuevos acontecimientos. El último analista preferiría deshacerse de ellas. Teme una posible caída de hasta el 4,8%. Si eso ocurriera, una acción cotizaría a 25,26 dólares. Qué opinas de esta empresa?
⚠ En Bulios encontrarás mucha inspiración, pero la selección final de valores y la construcción de la cartera depende, por supuesto, de ti, así que haz siempre un análisis exhaustivo por tu cuenta. Herramientas prácticas para los miembros Bulios Black están siempre a tu disposición.