En el mundo de la tecnología financiera está surgiendo una tendencia fascinante que merece nuestra atención. En el primer trimestre de 2024, una de las principales empresas del sector alcanzó un hito impresionante: sumó 622.000 nuevos miembros, con lo que alcanzó la asombrosa cifra de 8,1 millones. Esto supone un aumento del 35% respecto al mismo periodo del año anterior, lo que se refleja en el incremento del número de productos utilizados.

Lo más llamativo, sin embargo, es el fuerte aumento de las ventas, que sugiere que la empresa está escalando con éxito su negocio. Así, cada nuevo miembro no sólo contribuye al crecimiento de la comunidad, sino que apoya exponencialmente al negocio en general. ¿De qué empresa hablaremos hoy?

Presentación de la empresa

SoFi $SOFI es una empresa estadounidense de servicios financieros que fue fundada en 2011. El objetivo principal de SoFi es ofrecer productos y servicios financieros modernos que faciliten la gestión de las finanzas y mejoren la situación financiera de sus clientes. La empresa tiene su sede en San Francisco (California) y sus servicios están disponibles principalmente en Estados Unidos.

SoFi comenzó como una plataforma de refinanciación de préstamos estudiantiles. Sin embargo, poco a poco ha ido ampliando su cartera de productos y servicios para cubrir muchas áreas de las finanzas personales. Ahora ofrece una amplia gama de productos financieros, incluidos préstamos personales, hipotecas, opciones de inversión, cuentas de ahorro, tarjetas de crédito e incluso seguros.

Uno de los servicios más destacados de SoFi es su opción de refinanciación de préstamos estudiantiles, que permite a los clientes consolidar sus préstamos y recibir mejores tipos de interés. También ofrece préstamos personales que pueden utilizarse para diversos fines, como la consolidación de deudas o la financiación de grandes compras. Los préstamos hipotecarios son otro ámbito en el que SoFi ofrece tipos de interés competitivos y un proceso de solicitud sencillo.

SoFi también se centra en las inversiones y la gestión de patrimonios. Ofrece la plataforma SoFi Invest, donde los clientes pueden invertir en acciones, ETF, criptodivisas y otros instrumentos financieros. Esta plataforma incluye tanto opciones de inversión individual como asesoramiento de inversión automatizado (robo-advisory).

En el ámbito de los seguros, SoFi ofrece varios tipos de seguros, incluidos los de vida, salud, automóvil e inquilinos, en colaboración con compañías de seguros de renombre.

Uno de los aspectos más interesantes de SoFi es su enfoque innovador de los servicios financieros. Por ejemplo, la empresa ha lanzado SoFi Money, que es una combinación de cuenta corriente y de ahorro con tipos de interés favorables y sin comisiones por transacciones corrientes. Además, SoFi ofrece tarjetas de crédito con diversas ventajas como cashback o recompensas por uso.

Historia de SoFi

La historia de SoFi también es interesante. La empresa fue fundada por cuatro estudiantes de la Universidad de Stanford: Mike Cagney, Dan Macklin, James Finnigan e Ian Brady. Su intención original era crear una plataforma que ayudara a los estudiantes a reducir el coste de la educación a través de la financiación comunitaria. El concepto caló rápidamente y SoFi empezó a crecer y a expandirse a otras áreas de los servicios financieros.

En 2021, SoFi se convirtió en una empresa que cotiza en bolsa a través de una fusión con una sociedad especializada en adquisiciones (SPAC). Este movimiento proporcionó a SoFi una importante financiación para seguir creciendo y expandiéndose.

Hoy en día, SoFi atiende a millones de clientes en todo Estados Unidos y es conocida por su enfoque moderno de las finanzas, que incluye el uso de tecnología, aplicaciones fáciles de usar y un énfasis en la satisfacción del cliente. La empresa siempre está evolucionando y buscando nuevas formas de facilitar a sus clientes la gestión de sus finanzas y mejorar su situación financiera.

¿Por qué seguir a SoFi ahora?

SoFi se considera una apasionante historia de crecimiento. Empezando por las cifras, los ingresos de la empresa han crecido más de un 25% interanual durante 12 trimestres consecutivos. El número de miembros de la empresa también ha crecido de forma constante, alcanzando los 8,1 millones a finales del primer trimestre, lo que supone un aumento interanual del 44%.

En comparación, al final del primer trimestre de 2020, SoFi tenía solo 1,08 millones de miembros. En otras palabras, el número de miembros ha aumentado casi ocho veces en cuatro años, lo que no es un mal rendimiento.

Mientras que muchas empresas de crecimiento luchan con la rentabilidad - y algunas empresas anteriormente de crecimiento como Zoom Video Communications (ZM) y PayPal (PYPL) ahora se parecen más a las acciones de valor profundo que a las empresas de crecimiento - SoFi está realmente proporcionando un crecimiento rentable.

SoFi ve 2024 como un año de transición. Hasta ahora, el crecimiento de la empresa ha estado liderado por su negocio de préstamos, pero ahora se está centrando en su plataforma tecnológica y en los segmentos de servicios financieros. Se espera que estos dos segmentos representen casi la mitad de sus ingresos en 2024, frente al 38% en 2023.

En previsión de unas condiciones macroeconómicas difíciles, SoFi ha ralentizado la concesión de préstamos y espera que sus ingresos por préstamos en 2024 se sitúen entre el 92% y el 95% de los niveles de 2023. La empresa tiene capacidad para aumentar los préstamos si las condiciones se vuelven más favorables, ya que sus ratios de capital están muy por encima de los requisitos reglamentarios mínimos.

SoFi también se centra en el crecimiento de su valor contable -una métrica clave para los servicios financieros- y espera que su valor contable tangible crezca entre 500 y 1.000 millones de dólares en 2024. La compañía elevó su estimación durante la llamada de ganancias del primer trimestre, y el extremo superior de la estimación actualizada es el doble de la previsión anterior.

¿Qué hace interesante a SoFi?

1. Rápido crecimiento de la base de miembros

SoFi superó los 8 millones de miembros en el primer trimestre de 2024, un aumento significativo desde los menos de 2 millones a principios de 2021. El crecimiento interanual más bajo desde entonces fue del 44%. Los productos financieros como cuentas bancarias, cuentas de corretaje y tarjetas de crédito, a diferencia de los préstamos, experimentaron el mayor crecimiento. La proporción entre productos financieros y préstamos pasó de 4,1 a 1 en 2022 a 5,9 a 1 en la actualidad. Esto es significativo por dos razones:

• Los bancos pueden financiar sus actividades de préstamo de forma más barata con depósitos que con préstamos. La base de depósitos de SoFi ha pasado de cero a principios de 2022 a casi el nivel de su cartera de préstamos.
• Más clientes bancarios significa más oportunidades de venta cruzada de productos adicionales y menores costes de comercialización de productos a nuevos clientes. A medida que crece la proporción de productos financieros en relación con los préstamos, esto debería ayudar a reducir el coste de adquisición de nuevos clientes.

2. El potencial de las tarjetas de crédito

SoFi ofrece una tarjeta de crédito propia, pero hasta ahora este segmento es relativamente pequeño y representa alrededor del 1,1% de la cartera total de préstamos de la empresa. Sin embargo, la dirección de la empresa declaró que el negocio de las tarjetas de crédito aún se encuentra en la fase de "plena inversión". Durante la conferencia telefónica sobre los resultados de 2023, la dirección mencionó la cartera más amplia de tarjetas de crédito como un posible motor de crecimiento futuro.

En general, las tarjetas de crédito pueden ser una excelente fuente de beneficios. El tipo de interés medio de las tarjetas de crédito ronda ahora el 25%, lo que, con una tasa de impago razonable, deja mucho margen. Si SoFi se toma en serio los productos competitivos con beneficios para sus clientes, esto podría ser un importante motor de crecimiento.

¿Por qué han sufrido las acciones de SoFi?

Varias partes de SoFi hacen que las valoraciones de las acciones sean potencialmente complicadas. Sin embargo, parece haber una explicación para el pobre rendimiento de las acciones hasta la fecha. En pocas palabras, las finanzas de la empresa no podían justificar la valoración en el momento de su salida a bolsa. SoFi cotizaba entre 4 y 6 veces su valor contable en el verano de 2021, un múltiplo realmente caro para una acción bancaria.

Como ya sabrás, la burbuja de las acciones de crecimiento estalló a principios de 2022 y la valoración de las acciones especulativas se desplomó. ¿Por qué SoFi no se ha levantado del suelo, por así decirlo, especialmente teniendo en cuenta su tremendo crecimiento?

En resumen, SoFi no aumentó significativamente su valor contable por acción durante la mayor parte de 2022 y 2023. De hecho, ha experimentado un descenso. Además, SoFi aumentó drásticamente su recuento de acciones en 2022 y 2023, más que compensando las ganancias de la compañía en el valor contable general. Por último, fue una estimación de beneficios del 2T 2024 más débil lo que empujó a la acción a niveles más bajos.

Resultados trimestrales del 1T 2024

SoFi Technologies publicó sus resultados financieros para el primer trimestre finalizado el 31 de marzo de 2024. El CEO Anthony Noto comentó que el primer trimestre fue un comienzo excepcionalmente fuerte para 2024, demostrando un fuerte crecimiento de los ingresos y la diversificación hacia los segmentos de servicios financieros y plataformas tecnológicas. Los ingresos de los segmentos de servicios financieros y plataformas tecnológicas crecieron un 54% y representaron una cifra récord del 42% de los ingresos netos ajustados consolidados, compensando los ingresos planos del segmento de crédito debido a un enfoque más cauteloso ante la incertidumbre macroeconómica.

SoFi alcanzó un EBITDA ajustado de 144 millones de dólares, lo que supone un incremento interanual del 91%. Esto equivale a un margen incremental del 57% de EBITDA ajustado, con los tres segmentos rentables sobre una base contributiva. La empresa también reforzó su balance y aumentó el valor contable tangible en 608 millones de dólares, cerrando el trimestre con 4.100 millones de dólares, y el valor contable tangible por acción fue de 3,92 dólares, un 16% más que en el trimestre del año anterior.

SoFi también ejecutó con éxito dos transacciones clave en el trimestre. Emitió 862,5 millones de dólares en bonos convertibles con vencimiento en 2029 y un cupón del 1,25% para reducir los costes globales de financiación. También canjeó 600 millones de dólares de bonos convertibles con vencimiento en 2026 por acciones de SoFi con un descuento significativo, fortaleciendo aún más su balance para el crecimiento a largo plazo. Estas transacciones redujeron los próximos vencimientos, tuvieron un impacto mínimo en el beneficio por acción totalmente diluido de 2024 y aumentaron el valor contable tangible y el valor contable tangible por acción. El ratio de capital total de SoFi aumentó 200 puntos básicos hasta el 17,3%, muy por encima del mínimo regulatorio del 10,5%.

Los depósitos crecieron la cifra récord de 3.000 millones de dólares, un 16% más durante el primer trimestre, hasta alcanzar los 21.600 millones de dólares al final del trimestre. Más del 90% de los depósitos de SoFi Money (incluyendo cuentas corrientes, de ahorro y de gestión de efectivo) procedieron de miembros con depósito directo. Para las nuevas cuentas de depósito directo abiertas en el primer trimestre de 2024, la puntuación FICO media fue de 744, y más de la mitad de las cuentas SoFi Money de nueva apertura establecieron el depósito directo en un plazo de 30 días. Este uso primario de la cuenta aumentó el gasto con tarjeta de débito más de tres veces con respecto al año anterior, hasta más de 1.900 millones de dólares. La empresa se benefició de las fuertes tendencias de compra cruzada de esta atractiva base de miembros en productos de crédito y otros productos financieros.

El crecimiento de los depósitos de alta calidad reduce los costes de financiación de los préstamos y aumenta la flexibilidad para lograr márgenes netos de interés más elevados y optimizar la rentabilidad, una ventaja fundamental en un contexto de incertidumbre macroeconómica. El margen de interés neto aumentó hasta el 5,91% interanual en el trimestre. SoFi Bank, N.A. generó unos ingresos netos GAAP de 100 millones de dólares con un margen del 21% en el primer trimestre de 2024, y la rentabilidad anualizada de los fondos propios tangibles fue del 11,7%.

El segmento de Plataformas Tecnológicas registró un crecimiento interanual de los ingresos del 21%, mientras que los márgenes de contribución aumentaron del 19% al 33%. El segmento de Préstamos obtuvo el 82% de los ingresos netos ajustados de los ingresos netos por intereses, frente al 76% del trimestre anterior y el 62% del mismo trimestre del año pasado. Este crecimiento es un beneficio directo del buen comportamiento de los activos del balance. El porcentaje de ingresos por préstamos ajustados con respecto a los ingresos netos por intereses se ha más que duplicado desde que SoFi Bank inició sus operaciones hace dos años.

En el primer trimestre de 2024, SoFi alcanzó varios logros financieros clave, incluyendo unos ingresos netos GAAP totales de 645 millones de dólares, un aumento del 37% respecto al periodo del año anterior de 472,2 millones de dólares. Los ingresos netos ajustados para el primer trimestre de 2024 fueron de 580,6 millones de dólares, un 26% más que los 460,2 millones de dólares del mismo periodo del año anterior. El EBITDA ajustado del primer trimestre fue de 144,4 millones de dólares, un 91% más que los 75,7 millones del mismo periodo del año anterior.

SoFi logró su segundo trimestre consecutivo de ingresos netos GAAP, con 88 millones de dólares para el primer trimestre de 2024, que incluye un beneficio único de 59,2 millones de dólares del canje de deuda convertible en el trimestre. El beneficio diluido por acción en el primer trimestre fue de 0,02 dólares, sin incluir el beneficio del canje de la deuda convertible en el trimestre.

¿Potencial de crecimiento temprano?

Para SoFi Technologies fue una dura entrada en bolsa, pero puede que las cosas tomen pronto una nueva dirección. La startup fintech está lista para presentar los resultados del segundo trimestre de 2024. SoFi ha confirmado que lo hará el 30 de julio.

Dicen los analistas: Si el próximo informe de resultados muestra crecimiento en alguna métrica clave, la acción podría lanzar la recuperación que le corresponde.

Sin embargo, la empresa mantiene la cautela, lo que ha lastrado sus perspectivas para el segundo trimestre de 2024. Para el segundo trimestre, SoFi ha previsto unos ingresos ajustados de entre 555 y 565 millones de dólares y unos ingresos netos de entre 5 y 10 millones de dólares. Los analistas encuestados por FactSet esperaban unos ingresos de 580,8 millones de dólares y un beneficio neto de 13,9 millones.

Para 2024, la empresa prevé unas ventas ajustadas de entre 2.390 y 2.430 millones de dólares. Su estimación anterior era de entre 2.370 y 2.410 millones de dólares.

Perspectivas de los analistas

Basado en 16 analistas de Wall Street que han ofrecido objetivos de precios a 12 meses para SoFi Technologies en los últimos 3 meses. El precio objetivo medio es de 8,35 $, con una previsión alta de 12,00 $ y una previsión baja de 4,00 $. El precio objetivo medio representa un cambio del 28,07% desde el último precio de 6,52 $.

⚠ En Bulios encontrarás mucha inspiración, pero la selección final de valores y la construcción de la cartera depende, por supuesto, de ti, así que haz siempre un análisis exhaustivo por tu cuenta. Herramientas prácticas para los miembros Bulios Black están siempre a tu disposición.