Netflix tiene el potencial de alcanzar casi seis veces la capitalización bursátil en 2030
Netflix $NFLX ofrece una transmisión cómoda, sin anuncios y asequible de películas y programas de televisión de gran calidad. El líder del sector generó casi 30.000 millones de dólares de ingresos el año pasado y está suscrito a 222 millones de personas en todo el mundo. Es impresionante. ¿Pero será suficiente para una capitalización bursátil de un billón de dólares? Veamos qué tiene que pasar para que la empresa lo consiga.
Todo es cuestión de aumentar el número de abonados
El éxito de Netflix depende de que pueda atraer a decenas de millones de clientes cada año. Esto no es una noticia innovadora. El Director Financiero, Spencer Neumann, señaló recientemente el camino para llegar a tener algún día 500 millones de abonados si la empresa consigue el mismo alcance internacional que tiene en Estados Unidos.
En 2021, el 93% de los nuevos abonados procederá de fuera de Estados Unidos y Canadá. Y es probable que esta tendencia continúe en los próximos años. Esto se debe a que el mercado nacional está mostrando signos de madurez, mientras que otras regiones como Europa, Oriente Medio y África, América Latina y Asia-Pacífico tienen un largo camino por recorrer en cuanto a crecimiento de clientes, a medida que Internet de banda ancha se hace más asequible.
Supongamos que Netflix tendrá 500 millones de suscriptores a finales de 2030, lo que equivale a unos 31 millones de nuevos miembros al año y está en consonancia con el mencionado objetivo final de la dirección. Es totalmente posible que Netflix alcance unos ingresos anuales de 100.000 millones de dólares para entonces. Esto se traduce en un crecimiento de los ingresos del 15% anual hasta 2030, un ritmo de crecimiento mucho más lento que en la última década.
El perfil financiero de Netflix mejorará
Con una escala tan grande, la situación financiera de la empresa será mejor que la actual, ya que los márgenes seguramente aumentarán de forma significativa. La mayor categoría de gastos de Netflix, la creación de contenidos, es ciertamente variable, pero sigue siendo un gasto que la dirección puede presupuestar por adelantado como un porcentaje fijo de los ingresos totales. Al mismo tiempo, atender a los nuevos abonados no cuesta nada. En otras palabras, la empresa se beneficia enormemente de lograr una mayor escala.
El margen de ingresos netos ha pasado del 2,1% en 2016 al 17,2% en 2021. La dirección espera que el margen de explotación se expanda un 3% anual en cualquier periodo plurianual. Aunque esto difiere del margen neto, probablemente podamos prever una trayectoria similar de crecimiento de los beneficios y las pérdidas. Digamos que Netflix tiene un margen de beneficio del 40% en 2030.
¿Es probable que haya un billón de dólares?
Excluyendo el impacto de las recompras de acciones, una capitalización de mercado de 1 billón de dólares en 2030 implica una rentabilidad anualizada del 23% para los inversores de Netflix. Es casi seguro que eso superaría a cualquier empresa del S&P 500 $^GSPC durante el mismo periodo. En comparación, en los últimos 10 años, Netflix ha obtenido una media de rentabilidad anual de casi el 37%, por lo que la futura desaceleración prevista parece algo razonable.
En definitiva, Netflix puede alcanzar una capitalización bursátil de 1 billón de dólares. Como ya se ha dicho, si mantiene el mismo crecimiento que en los últimos 10 años, es posible que lo consiga. Sólo hay un gran pero: ahora hay más competencia que nunca en el negocio de Netflix. Por ejemplo, Amazon $AMZN, Disney $DIS, HBO y también Apple $AAPL ofrecen los mismos servicios.
Descargo de responsabilidad: El autor de este análisis es Neil Patel. Esto no es una recomendación de inversión.