⚛️ $VST – trg mi trenutno daje priložnost, da še naprej gradim pozicijo.
Vistro sem začel kupovati 13. maja 2026. Danes predstavlja približno 3,7 % mojega portfelja, moja povprečna nakupna cena je 147,40 USD, pri ceni okoli 140 USD pa sem približno 5 % v minusu.
Zame pa to ne pomeni, da naložba ne poteka po načrtu. Pri dolgoročnem vlaganju ne presojam pravilnosti odločitve po tem, kaj cena naredi v nekaj mesecih. Veliko pomembneje je, ali se uresničuje naložbena teza, na podlagi katere sem podjetje kupil.
In pri Vistri se za zdaj dogaja natanko to.
Ko govorimo o umetni inteligenci, je večina pozornosti usmerjena na Nvidio, polprevodnike, oblak in podatkovne centre. Vendar več računalniške moči ko gradimo, več električne energije potrebujemo. Infrastruktura umetne inteligence ne bo delovala brez stabilnih virov energije, ki lahko dobavljajo elektriko 24 ur na dan.
Prav to je bil eden od razlogov, zakaj me je Vistra pritegnila.
Vistra ima v lasti in upravlja šest jedrskih reaktorjev v štirih elektrarnah. Po letnem poročilu družbe gre za 6.448 MW čiste jedrske zmogljivosti, približno 15 % njene skupne proizvodne zmogljivosti.
Pomemben del moje teze je bil tudi dogovor z Meto, ki ga je Vistra objavila že januarja 2026, torej še pred mojim prvim nakupom.
Gre za 20-letne pogodbe. Meta si je zagotovila 2.176 MW jedrske energije in zmogljivosti iz obstoječe proizvodnje elektrarn Perry in Davis-Besse. Dodatnih 433 MW naj bi nastalo s povečanjem moči elektrarn Perry, Davis-Besse in Beaver Valley.
Skupaj je to 2.609 MW.
Dobave po dogovorih naj bi se začele konec leta 2026, dodatna moč pa naj bi se postopoma dodajala do leta 2034, ko naj bi bilo na voljo celih 2.609 MW.
Zame je pri tem bistveno nekaj preprostega: veliko tehnološko podjetje si zagotavlja jedrsko energijo za 20 let in hkrati podpira naložbe v povečanje moči obstoječih jedrskih elektrarn.
Zdaj pa je prišla še ena novica, ki se ujema s to tezo.
Reuters je 3. oktobra poročal, da ameriška vlada načrtuje dati družbi Vistra približno 4,2 milijarde USD v obliki posojila za povečanje moči njenih jedrskih elektrarn. Financiranje naj bi po viru Reuters podprlo povečanje moči vsaj treh od štirih jedrskih lokacij družbe Vistra.
Tu je pomembno ločiti dejstva od tistega, kar še ni potrjeno.
Vistra tega denarja še ni prejela. Reuters poroča o pripravljenem posojilu in navaja, da se njegova uradna objava pričakuje v ponedeljek. Zato danes ne bom pisal, da je Vistra »prejela 4,2 milijarde USD«. To za zdaj ni potrjeno dejstvo.
Če pa bo financiranje dokončno potrjeno, bo to še en korak, ki se ujema s tem, kar spremljam pri Vistri: rast vrednosti obstoječih jedrskih sredstev v času, ko ZDA potrebujejo več stabilne elektrike.
Reuters hkrati opozarja, da ameriško povpraševanje po elektriki po dolgem obdobju stagnacije spet raste. Eden glavnih motorjev so prav energetsko intenzivni podatkovni centri za umetno inteligenco, poleg elektrifikacije in drugih novih virov porabe.
In to je zame bistvo celotne zgodbe.
Nočem biti izpostavljen umetni inteligenci samo prek podjetij, ki izdelujejo čipe. Umetna inteligenca potrebuje celotno infrastrukturo – polprevodnike, podatkovne centre, omrežja in na koncu ogromne količine elektrike.
Vistra mi daje izpostavljenost prav temu delu verige.
Zanimivo je tudi, da so podjetje opazili drugi veliki vlagatelji. Thiel Macro LLC, naložbena družba Petra Thiela, je v svojem poročilu 13F na dan 30. junija 2026 izkazala 372.755 delnic VST v vrednosti približno 59,1 milijona USD.
Potem pa je tu še Paul Pelosi. Januarja 2025 je kupil 50 nakupnih opcij na Vistro z izvršilno ceno 50 USD in zapadlostjo 16. januarja 2026. Uradno razkritje je navajalo vrednost transakcije v razponu od 500.001 do 1.000.000 USD. Januarja 2026 je te opcije uveljavil in pridobil 5.000 delnic VST po izvršilni ceni 50 USD.
Te informacije pa niso razlog, da Vistro imam. To, da delnico ima znani vlagatelj, ni naložbena teza. Je le zanimiv kontekst.
Odločilen je zame fundament.
In zato na današnjih približno -5 % ne gledam kot na težavo. Če bi se fundament poslabšal ali bi nehala veljati moja prvotna teza, bi moral pozicijo ponovno oceniti. To pa se za zdaj ne dogaja.
Nasprotno, dolgoročni dogovor z Meto je bil eden od argumentov, ki sem jih poznal že ob nakupu, pripravljeno zvezno financiranje pa je nova informacija, ki lahko to tezo še podpre.
Dokler se fundament razvija v pravo smer in mi trg hkrati omogoča kupovati pod mojo povprečno ceno, tega ne dojemam kot razlog za nervozo. Dojemam to kot prostor za nadaljnje postopno grajenje pozicije.
In morda bo prav tu ena najzanimivejših naložbenih tem prihodnjih let.
Pri umetni inteligenci se vsi sprašujejo, kdo bo izdelal najboljši čip.
Jaz pa gledam tudi na drugo vprašanje:
Kdo bo proizvedel elektriko, ki bo vse te čipe, strežnike in podatkovne centre napajala? ⚡
Viri: Vistra Investor Relations, SEC, U.S. House of Representatives in Reuters. Podatki preverjeni 4. 10. 2026.
Vrednost naložb lahko raste in pada in obstaja tveganje izgube kapitala. Pretekli donosi niso zagotovilo za prihodnje rezultate.