Οι αποδόσεις των ομολόγων εκρήγνυνται και στις δύο πλευρές και το μήνυμα φαίνεται να είναι σαφές.

ΗΠΑ: το δεκαετές ομόλογο άγγιξε το 5% τις τελευταίες ημέρες, το υψηλότερο από τον Ιούλιο του 2007. Το τραβάει το ακριβό πετρέλαιο, οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό και αναμένεται η απόφαση της Fed για τα επιτόκια.

Τσεχία: το τσεχικό δεκαετές ομόλογο είναι ακόμη χειρότερα, γύρω στο 5,3-5,35%, το υψηλότερο από τον Νοέμβριο του 2022. Τον Αύγουστο ήταν ακόμη στο 4,7%.

Γιατί ανεβαίνει ακριβώς το μακρύ άκρο: η αγορά δεν πιστεύει μόνο τον πληθωρισμό, αλλά κυρίως πόσο νέο χρέος θα πρέπει να εκδώσουν τα κράτη για να χρηματοδοτήσουν τα ελλείμματα. Περισσότερη προσφορά ομολόγων = οι επενδυτές θέλουν υψηλότερη απόδοση για να τα αγοράσουν.

Επίπτωση σε εσάς ως επενδυτές: Υψηλότερες αποδόσεις = ακριβότερα στεγαστικά και επιχειρηματικά δάνεια, αλλά κυρίως πίεση στην αποτίμηση των μετοχών. Οι πιο ευαίσθητες είναι οι αναπτυξιακές και τεχνολογικές εταιρείες με υψηλό P/E, επειδή η αξία τους βασίζεται σε μελλοντικά κέρδη, τα οποία τώρα προεξοφλούνται με υψηλότερο επιτόκιο. Τα ίδια τα ομόλογα γίνονται επίσης πραγματικός ανταγωνιστής των μετοχών - γιατί να ρισκάρεις στο χρηματιστήριο για ένα δύσκολα κερδισμένο 10%, όταν ένα ομόλογο χωρίς κίνδυνο προσφέρει χωρίς καμία προσπάθεια 4,5-5%;

Θα δούμε πώς θα αποφασίσει αύριο η Fed, ελπίζω να κοιμηθεί καλά.