Broadcom $AVGO reportoval výsledky za Q3 FY26, 56 % firmy je nyní AI, čipový byznys klesl na 14 % tržeb.

Q3 FY2026:

- Tržby $29,6 mld (+86 % meziročně)

- AI čipy $16,7 mld (+221 % meziročně)

- FCF marže 46 %

- Guidance Q4: 34,8 mld (+93 % meziročně)

Akcie i přes beat spadla přes 5 %, trh chce už jen bezchybné zrychlování.

Jak ale hodnotím výsledky do hloubky:

- Buybacky: 0 $. Broadcom místo toho splatil $7,1 miliardový dluh, hotovost vzrostla na $24 miliard, opak toho, co dělá zadlužující se Nvidia $NVDA

- Marže klesá kvůli HBM paměti - stejný bottleneck jako u Nvidie, teď potvrzený i jinde

- Nový největší zákazník je Anthropic, poté OpenAI. Broadcom tak nese víc rizika neziskových AI labů, míň hyperscalerů jako Google $GOOG

Ocenění: $347, forward P/E 38×. Drahé na blízký horizont, ale pokud se naplní cíl EPS 30 $ v FY2028, dnešní cena = jen 11,6× forward P/E. Tudíž dnešní sázka je na budoucnost. Cena s bezpečnostní marží bych viděl kolem hranice $270-300.