Amazon po earnings: moja druhá najväčšia pozícia zdrtila očakávania analytikov 🚀 $AMZN

Dnes je presne jeden z tých dní, keď sa ukazuje, prečo sa oplatí držať kvalitné firmy dlhodobo.

Moje portfólio dnes rastie približne o 3,35 %, jeho hodnota sa dostala nad 88 000 USD a samotný Amazon mi počas dnešného obchodovania pridal približne 1 290 USD.

Amazon je moja druhá najväčšia pozícia a po zverejnení týchto výsledkov môžem povedať jedno:

Ako dlhodobý shareholder som maximálne spokojný.

Nie iba kvôli dnešnému rastu akcie. Amazon totiž na najdôležitejších miestach neprekonal očakávania analytikov tesne. On ich doslova zdrtil.

Amazon analytikov porazil naprieč reportom

✅ Tržby: 200,6 mld. USD

Analytici očakávali približne 197,0 mld. USD. Amazon doručil asi o 3,6 mld. USD viac, čo predstavuje beat približne 1,8 %.

Pri menšej firme by to možno nevyzeralo výnimočne. Pri Amazone a kvartálnych tržbách nad 200 miliárd USD je to však obrovský rozdiel. Celkové tržby navyše medziročne vzrástli o 20 %.

✅ Prevádzkový zisk: 27,5 mld. USD

Očakávania analytikov boli približne 23,5 mld. USD. Amazon ich tak prekonal približne o 4 miliardy USD, teda asi o 17 %.

Toto je pre mňa jeden z najdôležitejších výsledkov celého reportu. Ukazuje totiž, že Amazon už nerastie iba cez tržby, ale čoraz väčšiu časť svojho obratu premieňa na reálny prevádzkový zisk.

Prevádzkový zisk medziročne vzrástol o 43 %, teda viac než dvojnásobne rýchlejšie ako tržby.

✅ AWS tržby: 42,2 mld. USD

Wall Street očakávala približne 40,5 mld. USD. AWS tak prekonalo konsenzus približne o 1,7 mld. USD, čiže o viac než 4 %.

✅ Rast AWS: +36,7 %

Analytici očakávali rast približne o 31,2 %. Amazon prekonal očakávané tempo rastu o približne 5,5 percentuálneho bodu.

AWS zároveň zaznamenalo najrýchlejší rast za posledných 18 kvartálov.

✅ AWS prevádzková marža: približne 39,4 %

Očakávania boli približne 33,8 %. Amazon teda prekonal konsenzus o viac než 5 percentuálnych bodov.

AWS vygenerovalo prevádzkový zisk 16,6 mld. USD, medziročne vyšší približne o 64 %. AWS tak netvorí iba rastový príbeh, ale zostáva aj extrémne ziskovým motorom celej spoločnosti.

✅ GAAP EPS: 5,75 USD

Konsenzus bol približne 1,82 USD, takže na papieri ide o beat vyšší než 200 %.

Tu však treba byť férový. Čistý zisk obsahoval približne 53,4 mld. USD neprevádzkového zisku pred zdanením, ktorý vznikol najmä precenením investície Amazonu do spoločnosti Anthropic.

Preto EPS 5,75 USD nemožno považovať za normálnu a opakovateľnú kvartálnu úroveň zisku. Pri hodnotení samotného podnikania je podľa mňa oveľa dôležitejší prevádzkový zisk, AWS, reklama a operating cash flow.

AWS absolútne explodovalo

Najväčším pozitívom výsledkov bolo jednoznačne AWS.

✅ Tržby 42,2 mld. USD

✅ Rast +36,7 %

✅ Predchádzajúci kvartál rast +28 %

✅ Najrýchlejší rast za posledných 18 kvartálov

✅ Prevádzkový zisk 16,6 mld. USD

✅ Rast prevádzkového zisku približne +64 %

✅ Prevádzková marža približne 39,4 %

Presne toto som ako akcionár potreboval vidieť.

Amazon masívne investuje do dátových centier, čipov, elektrickej kapacity a celej AI infraštruktúry. Tento kvartál však jasne ukázal, že po novej kapacite existuje reálny dopyt a investície sa začínajú premieňať do rýchlejšieho rastu aj vyššieho zisku.

AWS rastie rýchlejšie, než čakal trh, a zároveň si drží výnimočnú ziskovosť.

AI a vlastné čipy sa menia na obrovské biznisy

Andy Jassy oznámil ďalšie dve veľmi dôležité čísla:

✅ AI biznis AWS už prekročil annualizované tržby 25 mld. USD

✅ Biznis vlastných čipov takisto prekročil annualizované tržby 25 mld. USD

Obe oblasti navyše rastú trojciferným tempom.

Amazon tak neprofituje iba z prenájmu cloudovej kapacity. Buduje celý AI ekosystém:

AWS infraštruktúru,

vlastné čipy Trainium a Graviton,

platformu Bedrock,

databázy,

AI agentov,

vývojárske nástroje,

bezpečnostné produkty,

partnerstvá s najväčšími AI spoločnosťami.

Bedrock už používajú státisíce zákazníkov a počas posledných šiestich mesiacov pribudlo viac zákazníkov než za prvé dva roky od jeho spustenia. Zákazníci navyše v druhom kvartáli minuli cez Bedrock viac než počas všetkých predchádzajúcich kvartálov dohromady.

Reklama pokračuje v silnom raste

Ďalším veľkým pozitívom bola reklama.

✅ Reklamné tržby vzrástli o 26 %

✅ Dosiahli približne 19,8 mld. USD

Amazon má podľa mňa jednu z najhodnotnejších reklamných platforiem na svete.

Vie totiž nielen to, čo ľudia vyhľadávajú, ale aj to, čo nakoniec skutočne nakúpia. Reklama je preto ďalší vysoko maržový motor, ktorý môže dlhodobo zvyšovať ziskovosť celej spoločnosti.

Silný nebol iba cloud

Výborne si viedli aj ostatné časti Amazonu.

✅ Tržby v Severnej Amerike vzrástli o 16 % na 116,2 mld. USD

✅ Prevádzkový zisk Severnej Ameriky dosiahol 9,1 mld. USD

✅ Medzinárodné tržby vzrástli o 15 % na 42,2 mld. USD

✅ Medzinárodný segment vygeneroval prevádzkový zisk 1,7 mld. USD

✅ Amazon dosiahol rekordnú rýchlosť doručovania pre členov Prime

✅ Počet položiek doručených v rovnaký alebo nasledujúci deň vzrástol o viac než 40 %

To je dôležité, pretože investičná téza Amazonu nestojí iba na AWS. Ziskovejším a efektívnejším sa postupne stáva aj samotný retailový a logistický ekosystém.

Operating cash flow je brutálne silný

Ďalšie číslo, ktoré ma ako shareholdera veľmi potešilo:

✅ Operating cash flow za posledných 12 mesiacov: 161,4 mld. USD

✅ Medziročný rast: +33 %

To ukazuje, že hlavný biznis Amazonu generuje rekordné množstvo hotovosti.

Free cash flow však za rovnaké obdobie klesol z kladných 18,2 mld. USD na záporných 7,6 mld. USD.

Dôvodom nie je slabší základný biznis. Amazon medziročne zvýšil čisté investície do majetku a vybavenia približne o 66,1 mld. USD, predovšetkým kvôli AI infraštruktúre.

Samotné nákupy majetku a vybavenia dosiahli počas kvartálu viac než 54 mld. USD.

To je momentálne najväčšie riziko celej tézy.

Amazon investuje astronomické sumy a musí dokázať, že tieto peniaze prinesú dostatočnú návratnosť.

Tento kvartál však podľa mňa ukázal prvé veľmi silné dôkazy:

✅ AWS +36,7 %

✅ AWS prevádzkový zisk +64 %

✅ AWS marža približne 39,4 %

✅ AI a čipové biznisy nad 25 mld. USD annualizovaných tržieb

✅ Operating cash flow +33 %

Investície sú obrovské, ale ich výsledky sú už viditeľné.

Guidance nebol bez rizika

Amazon očakáva v treťom kvartáli tržby medzi 197 a 202 mld. USD, pričom konsenzus analytikov bol približne 203,9 mld. USD.

Na prvý pohľad teda ide o slabší výhľad. Treba však dodať, že Prime Day bol tento rok zahrnutý už v druhom kvartáli. Amazon uviedol, že po očistení oboch období od vplyvu Prime Day by očakávaný medziročný rast v treťom kvartáli bol takmer o štyri percentuálne body vyšší.

Firma zároveň očakáva prevádzkový zisk medzi 22,5 a 26,5 mld. USD, oproti 17,4 mld. USD pred rokom.

Guidance preto nie je dokonalý, ale ani taký slabý, ako vyzerá bez kontextu.

Môj pohľad ako shareholdera

Amazon je moja druhá najväčšia pozícia a po tomto reporte nemám dôvod niečo meniť.

Naopak, moja investičná téza sa ešte posilnila.

✅ Tržby prekonali očakávania o približne 3,6 mld. USD

✅ Prevádzkový zisk prekonal očakávania približne o 17 %

✅ AWS výrazne prekonalo očakávaný rast

✅ AWS zrýchlilo na najvyšší rast za 18 kvartálov

✅ AWS marža výrazne prekonala konsenzus

✅ Reklama vzrástla o 26 %

✅ Operating cash flow vzrástol o 33 %

✅ AI a vlastné čipy sa už menia na desiatky miliárd dolárov tržieb

✅ Retailové segmenty zostávajú ziskové a efektívnejšie

Akcie po zverejnení výsledkov vyskočili v after-hours obchodovaní až približne o 9 %. Trh dostal odpoveď na najdôležitejšiu otázku:

Prinášajú masívne investície Amazonu do AI skutočné výsledky?

Po tomto kvartáli je podľa mňa odpoveď jednoznačne áno.

Dnes mi Amazon výrazne pomohol potiahnuť celé portfólio. Ako dlhodobý shareholder však nie som spokojný iba kvôli jednému zelenému dňu.

Som spokojný preto, že firma potvrdila presne to, prečo ju držím.

AWS zrýchľuje, marže zostávajú vysoké, reklama rastie, retail sa zlepšuje a AI investície začínajú prinášať reálnu návratnosť.

Ako hodnotíte výsledky Amazonu vy? Je po tomto brutálnom reporte stále zaujímavý na nákup, alebo už dnešný rast veľkú časť pozitív započítal?