Airbnb es el claro líder del mercado en el creciente sector de las casas compartidas. Las últimas cifras sugieren que el sector de las casas compartidas creció un 57,1% a finales de mayo en comparación con hace tres años, antes de la pandemia. Airbnb tiene la friolera de un 74,6% de cuota de mercado en el sector. Sin embargo, las acciones de la empresa han caído considerablemente en los últimos años. ¿Vale la pena comprarlos hoy?

Fundada en 2008 en San Francisco, Airbnb se llamaba originalmente AirBedandBreakfast.com. Fue fundada por Brian Chesky y Joe Gabbia, que tuvieron la idea de poner un colchón de aire en su salón y convertirlo en un bed and breakfast.

Más tarde se les unió Nathan Blecharczyk. Los tres cofundadores siguen formando parte del negocio. Sospecho que la mayoría de la gente ya está familiarizada con Airbnb$ABNB, pero me limitaré a dar una breve descripción de lo que es la empresa. Se trata de una plataforma de reservas en la que los propietarios pueden poner sus casas en alquiler, normalmente por un periodo corto de tiempo, como unas vacaciones.

La propia Airbnb no es propietaria de ningún inmueble, pero recibe una comisión por cada reserva, tanto del anfitrión como del huésped, y así gana dinero. A estas alturas, Airbnb ha conseguido una fuerte ventaja sobre sus competidores, que fue explicada de la mejor manera por los directivos de la empresa en una conferencia telefónica: "Airbnb es un sustantivo y un verbo que se utiliza en todo el mundo."

Una vez que el nombre de su empresa se convierte en un sustantivo y en un verbo, sabe que tiene una ventaja fuerte. Además, los ejecutivos de la compañía proporcionaron algunos datos adicionales sobre la popularidad de Airbnb: "Desde que comenzó la pandemia, se han escrito más de un millón de artículos sobre Airbnb, y el 55% de los artículos que incluían la palabra viaje también incluían la palabra Airbnb."

Su director general es Brian Chesky. No sólo es el director general, sino también el cofundador de la empresa. Me gusta que los fundadores o cofundadores sigan en el consejo de administración porque suelen preocuparse más por el crecimiento de la empresa que por sus carteras.

Brian Chesky también es accionista mayoritario, ya que posee el 11,8% de las acciones. No es el típico director general porque estudió arquitectura y diseño industrial. Ha sido clasificado como uno de los 20 mejores líderes del mundo por la revista Fortune y las valoraciones de sus empleados están en el 5% superior de las empresas de tamaño similar según Comparably.

En 2016, fue nombrado Embajador Global del Emprendimiento por el Presidente Obama. Se le conoce como un líder valiente y humilde. Cuando fundó Airbnb en 2008, le aconsejaron que conociera a cada uno de sus clientes. Por eso lo hizo, habiendo decidido visitar a todos los anfitriones para entonces.

Cree que un líder debe aprender y desarrollarse constantemente y no tener miedo de tomar decisiones audaces. También se unió a personas como Bill Gates y Warren Buffet en "The Giving Pledge", un grupo de multimillonarios que se han comprometido a regalar la mayor parte de su riqueza.

Creo que Brian Chesky es un gran líder moderno, y sus altas puntuaciones de los empleados y el hecho de que se haya unido a The Giving Pledge sugieren que es un hombre de gran carácter. A nivel personal, me gustan mucho sus conferencias telefónicas porque se nota su entusiasmo.

Finanzas

A continuación vemos algunas de las principales métricas financieras de Airbnb en los últimos tres años. No quiero detenerme demasiado en 2020 porque una empresa como Airbnb se vio muy afectada durante la pandemia. Entre 2019 y 2021, Airbnb consiguió aumentar sus ingresos en un 24,7%, lo que es muy alentador.

Sobre todo porque el año 2021 también se vio afectado por la pandemia. Una de las cosas que más me gustan es el alto margen de beneficio bruto. Cuando una empresa ofrece un margen de beneficio bruto del 80,7%, me interesa. Por supuesto, me gustaría ver el beneficio operativo en cifras positivas y también un mayor margen operativo.

Esperemos que esto sea algo que veamos a Airbnb $ABNB proporcionar en el futuro. El beneficio neto está en números negativos en todos los años. Sin embargo, fue positiva en el tercer y cuarto trimestre de 2021, pero los dos primeros trimestres la arrastran a territorio negativo. En 2022, los ingresos netos también fueron positivos en el primer trimestre. El EBITDA y el EBIT positivos en 2022 también son satisfactorios.

Riesgos y potencial de inversión

Antes de continuar, me gustaría explorar los riesgos y el potencial de Airbnb. Uno de los riesgos es la regulación. Ya nos hemos encontrado con normativas tanto en Europa como en Estados Unidos, donde las ciudades han impuesto restricciones al alquiler de viviendas a corto plazo.

Esto se debe a que Airbnb puede inflar artificialmente los precios de las viviendas en las zonas más populares de las ciudades más populares, empujando a los locales a abandonar la propiedad de la vivienda en esas zonas. Esto sucede porque la gente ha comprado casas con el único propósito de alquilarlas en Airbnb.

Otra es la competencia. Primero de los competidores directos como Expedia, pero también de los hoteles. Entre 2019 y 2021, la tarifa media diaria de Airbnb aumentó un 30%, lo que significa que Airbnb se está encareciendo. Hasta ahora, lo están haciendo bien, pero es posible que no puedan obtener una prima sobre sus competidores directos. Los hoteles también han empezado a bajar sus precios para competir con Airbnb.

La tercera es una posible recesión. Si se produce una desaceleración de la actividad económica, podríamos ver cómo la gente opta por prescindir de las vacaciones para permitirse cubrir las necesidades más básicas. Durante la última recesión, en 2008 y 2009, la gente viajó menos que antes de la recesión.

Airbnb también tiene potencial de desarrollo. Los ejecutivos de la empresa creen que su mercado total es de 3,4 billones de dólares. Esta cifra está muy por encima de la actual capitalización bursátil de 65.000 millones de dólares y se dividirá en tres sectores distintos, cada uno de los cuales representa una historia de crecimiento potencial para Airbnb.

Estancias de corta duración:

Esto es por lo que más se conoce a Airbnb, y la dirección cree que el mercado abordable para este segmento es de 1,8 billones de dólares. Airbnb hará crecer este segmento adaptando su plataforma para que sea más flexible.

Ya cuentan con la función "Soy flexible" a la hora de reservar, lo que significa que te ofrecerán fechas diferentes y más baratas para reservar un lugar donde alojarte, pero también te ofrecerán lugares que estén cerca de la ciudad que elijas.

Ahora están introduciendo las "categorías Airbnb". Esto significa que en lugar de buscar ciudades específicas, los huéspedes pueden ahora buscar por categorías como islas, parques nacionales, etc. Estas características significan que los huéspedes descubrirán lugares en los que Airbnb no ha tenido tradicionalmente muchas reservas, lo que podría conducir a más reservas y más beneficios.

Estancias de larga duración:

Los directivos de la empresa creen que el mercado al que se puede dirigir es de 210.000 millones de dólares. Los directivos mencionaron que las estancias de larga duración son su categoría de mayor crecimiento, ya que se han triplicado desde 2019. En este segmento, Airbnb cree que se está beneficiando del hecho de que las personas a mayor escala puedan trabajar a distancia.

Para adaptarse a las necesidades de la gente, añadieron una función llamada estancias divididas. Esto significa que si estás en la ciudad durante una semana o más, puedes dividir tu estancia entre dos casas. Esto significa que los visitantes deberían ver un 40% más de anuncios.

Experiencia:

La Experiencia ofrece más opciones para alojarse en un lugar. Significa que Airbnb ahora ofrece experiencias. Los huéspedes pueden reservar experiencias con los locales y Airbnb se lleva una comisión.

La dirección de la empresa cree que el mercado de experiencias es de 1,4 billones de dólares y quiere aumentar la inversión en este segmento en los próximos años. En la conferencia del primer trimestre de 2022, el CEO Brian Chesky calificó las experiencias como una "enorme, enorme oportunidad".

¿Una ganga?

Después de investigar sobre Airbnb, esta empresa me parece interesante. Creo que lleva una gran ventaja y ha cambiado la forma de viajar. También tengo mucha confianza en la dirección de la empresa y me siento muy cómodo de que la dirección dirija a Airbnb hacia el crecimiento futuro.

Y aunque creo que el mercado direccionable puede ser un poco alto, estoy a favor de las experiencias. Creo que se trata de una gran oportunidad que crecerá en los próximos años a medida que la dirección aumente la inversión en este segmento.

Sin embargo, existen riesgos asociados a Airbnb. El riesgo es la regulación, pero creo que la oferta de categorías de Airbnb puede ayudar porque los huéspedes descubrirán nuevos lugares. No estoy seguro de que sea sostenible que Airbnb pueda aumentar la tarifa media diaria como hemos visto recientemente.

Por el contrario, creo que es necesario que baje un poco. En general, tengo una visión positiva de la empresa, pero ahora está demasiado cara. Consideraré la posibilidad de abrir una pequeña posición si baja de los 70 dólares.

Este análisis es del inversor de eToro Glenn Jorgensen.

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