Los analistas de Morgan Stanley afirman que la recesión de la corriente está muy cerca. Además, están rebajando la calificación de dos empresas que podrían sufrir un gran golpe durante la misma. Hoy vamos a hablar de Paramount $PGRE-2.9% y Fox $FOX-0.7%, que se enfrentan a una serie de problemas que podrían provocar nuevas caídas significativas.

Una potencial "recesión del streaming" está en el horizonte, y Paramount $PGRE-2.9% y Fox $FOX-0.7% están entre los nombres que tienen más posibilidades de sufrir una fuerte caída, dice un analista de Morgan Stanley.

Los principales problemas que podrían causarlo:

• Tendencia a la baja en el crecimiento de las suscripciones = abonados.
• Disminución de los ingresos y deterioro de los márgenes.
• Temporada de resultados, donde Netflix (como líder del sector) nos presentará sus resultados.
• Alto coste de los contenidos y posiblemente de algunos derechos de streaming.
• Por último, el deterioro de las expectativas de los ingresos publicitarios.

El analista Benjamin Swinburne rebajó la calificación de Paramount y Fox por el riesgo de que se vayan más abonados a medida que los consumidores reevalúen sus hábitos de streaming y recorten el gasto. También ha rebajado las estimaciones de captación de abonados netos y de publicidad en toda la industria, ya que la recesión se cierne sobre el sector.

• Es probable que los anunciantes y los consumidores se retraigan en una recesión y busquen opciones más seguras, lo que tendrá otro impacto importante en un sector que ya está luchando con una serie de problemas (sobre todo la pérdida de abonados).

Dentro del mercado del streaming, Paramount tiene una de las mayores exposiciones a la televisión de pago, que poco a poco está sufriendo una gran presión por parte de los consumidores más exigentes. Esta exposición crea riesgos adicionales, ya que el consenso ya espera que la empresa registre un descenso de los beneficios interanuales, dijo Swinburne.

• Las acciones de $PGRE-2.9% han subido un -18% en lo que va de año.

Swinburne también cree que la empresa cotiza con una prima respecto a sus homólogas a pesar de que no está claro el camino hacia el crecimiento del EBITDA y el flujo de caja libre a largo plazo.

"Paramount tiene una exposición superior a la media a los ingresos de la televisión de pago, que están sometidos a una presión cada vez mayor, y tiene una orientación de streaming hasta 2024 que creemos que está en riesgo", escribió. "Estos factores, combinados con el buen rendimiento de la acción en lo que va de año y la cotización con una prima respecto a sus pares, nos llevan a rebajar la calificación".

Swinburne también espera que vientos en contra similares perjudiquen a Fox en un futuro próximo.

• Las acciones de $FOX-0.7% se mantienen en un -11,59% YTD por ahora, lo cual es bastante respetable. Ciertamente, es decente en comparación con competidores como Netflix, Disney, HBO, etc.
• El mayor problema de Fox debe ser similar al de Paramount. La empresa puede parecer sobrevalorada y las perspectivas de futuro no parecen nada buenas.

Analista de Morgan Stanley:

• Para la empresa, señala que el porcentaje de fuga de derechos deportivos sigue aumentando, lo que perjudica no sólo a los paquetes de abonados, sino a la propia empresa y su negocio.

Si bien la empresa ha superado a las acciones de Disney y Netflix gracias a su "estrategia de asignación disciplinada", Swinburne no ve ningún alza o catalizador de crecimiento en esos valores a estos niveles.

¿Qué te parece? ¿Podrían estas dos empresas ser las más afectadas por una posible recesión?

Conclusión

¿Qué opino sobre el riesgo potencial de una recesión en la transmisión? Es realmente difícil de decir, pero creo que esta semana será clave para nosotros, ya que Netflix (como uno de los líderes) mostrará sus resultados para darnos una pista.

Al fin y al cabo, hace tres meses Netflix anunció una brutal pérdida de 200.000 abonados después de haber previsto que sumaría 2,5 millones de abonados. El horrible resultado tomó al mercado por sorpresa, y las acciones de NFLX se desplomaron casi un 40% justo después del anuncio de los resultados.

Esta vez, Netflix espera perder otros 2 millones de usuarios. La empresa dijo que la lentitud de las adquisiciones y el impacto a corto plazo de los cambios en los precios de las suscripciones, junto con las tendencias de la estacionalidad, son responsables de la deslucida previsión del segundo trimestre.

Tenga en cuenta que esto no es un asesoramiento financiero. Toda inversión debe pasar por un análisis exhaustivo.