¿Por qué creo que Nvidia ha cortado una rama debajo de sí misma?

Nvidia es una de las empresas en las que confío y sigo de cerca desde hace mucho tiempo. Sin embargo, últimamente me preocupa un poco su futuro a largo plazo. Hoy he encontrado por casualidad la opinión de un analista que coincide bastante con mi opinión. Me gustaría presentárselo y discutir mi filosofía y los desarrollos que estoy especulando con los amigos.

Me meto en discusiones de "qué pasaría si" con mis amigos muy a menudo. Muy a menudo da lugar a escenarios de ciencia ficción total (derivados de la ignorancia o del hecho de que dejamos de considerar absolutamente la probabilidad de que un fenómeno ocurra 😂😂). Pero a veces nos metemos en discusiones bastante interesantes y fructíferas. Y hace poco nos empantanamos así sólo para hablar de $NVDA. Por eso me gustaría compartir mi preocupación aquí. Posiblemente también lo aborde con usted. Así que:

Una serie de buenos resultados permitieron a Nvidia superar a Intel $INTC hace dos años y convertirse en el fabricante de chips estadounidense más valioso. El año pasado, las acciones ganaron un 125%, el mayor rendimiento entre las empresas tecnológicas de gran capitalización.

Durante la pandemia, las ventas de Nvidia se dispararon, ya que el público en general clamaba por actualizar su hardware de entretenimiento digital, lo que llevó a una escasez crónica de productos y a que los minoristas se vieran obligados a cerrar el negocio. Probablemente todos pensamos en las tarjetas RTX 3080 y 3090 por cantidades que superan el "precio razonable" en decenas de miles. O al menos así lo percibí yo como jugador ocasional 😂🤷 Durante la mayor parte de los últimos 18 meses, los productos de Nvidia se agotaban al instante cada vez que se ponían a la venta.

Las gráficas Nvidia para juegos están cada vez más disponibles en los principales sitios web de electrónica. Algunos minoristas informan de un aumento de las existencias e incluso han empezado a hacer descuentos en las tarjetas, otra clara señal de que la demanda está disminuyendo. Según CamelCamelCamel, un sitio de seguimiento de precios, el precio de venta de la tarjeta Nvidia RTX 3080 Ti en las tiendas de terceros ha bajado aproximadamente un 40% este año.

Es poco probable que la demanda se recupere rápidamente, ya que las anteriores tácticas de precios agresivos de la empresa están agravando el problema. Mientras que otras empresas de electrónica de consumo, como Sony, han mantenido los precios de sus hierros más calientes en el fuego, como la PlayStation 5, Nvidia ha decidido aprovechar la demanda sin precedentes.

El fabricante de chips lanzaba regularmente tarjetas mejoradas a precios mucho más elevados. En septiembre de 2020, lanzó su buque insignia RTX 3080 por 699 dólares, seguido de la RTX 3080 Ti, ligeramente mejor, en junio de 2021 por 1.200 dólares o más. Pero estamos hablando del precio recomendado. La realidad para nosotros fue más bien de 40 mil coronas.

Pero, en mi opinión, esta estrategia puede ser contraproducente para Nvidia, ya que la demanda en estos rangos de precios altos podría desaparecer. Aquí es donde entra la opinión del analista, que me ha confirmado relativamente en ella. El respetado Jon Peddie sostiene que los precios actuales son insostenibles y predice que las tarjetas gráficas de gama alta volverán a los niveles históricos de 500 a 700 dólares. "Los consumidores no van a comprar al ridículo precio de 1.300 dólares", dijo.

Peddie señala que los jugadores suelen conservar sus tarjetas durante dos o tres años antes de actualizarlas. Con lo que estoy de acuerdo. Los jugadores empedernidos probablemente lo cambian a menudo. El usuario medio es más probable que los utilice cada 5 años o así, pero de nuevo no suelen comprar comps de primera categoría porque no los utilizan.

Esto podría significar que las fuertes ventas inducidas por la pandemia ya han adelantado la demanda futura.
También está el factor del criptomundo. Los mineros de criptomonedas utilizan tarjetas gráficas de Nvidia. Las tarjetas de juego eran muy adecuadas para minar éter, la segunda criptomoneda más grande por capitalización de mercado. Y según New Street Research, la gran mayoría de la minería de éter se ha realizado con tarjetas gráficas para juegos.

Pero eso está a punto de cambiar. En los próximos meses, se espera que la red de blockchain de Ethereum pase de un modelode prueba de trabajo a un modelode prueba de participación, lo que eliminará la necesidad de minar con tarjetas gráficas. La transición se ha retrasado desde junio, posiblemente hasta el otoño, pero cuando ocurra, los mineros probablemente inundarán el mercado con tarjetas Nvidia usadas, creando un exceso de oferta. Como gamer no estoy enfadado 😂😂 Como accionista de Nvidia como que lo estoy 😡 Tampoco sería la primera vez. El ciclo de criptoboom y caída de las tarjetas gráficas también ocurrió en 2013 y 2018.

¿A qué conclusión he llegado? La empresa ha presentado sistemáticamente unos beneficios mejores de lo previsto y ha ofrecido unas perspectivas financieras por encima de las estimaciones de los analistas. Este tipo de rendimiento superior podría ser cosa del pasado. Si Nvidia sigue sin generar resultados sorprendentes, podría estar en serios problemas. En mi opinión, Nvidia se beneficia bastante del hecho de que sigue ofreciendo resultados perfectos a pesar del elevado múltiplo. Mientras no pase nada, supongo que está bien. Sin embargo, cuanto más inflado esté el globo, mayor será el golpe. No estoy diciendo en absoluto que Nvidia sea una especie de burbuja. Sólo que creo que es muy posible que se produzca una pequeña decepción. Esperemos que (si llega) sea menos que en el caso de Netflix 😂😂.

Descargo de responsabilidad:Esto no es una recomendación de inversión. No soy un profesional, sólo un aficionado que comparte mis opiniones basadas en datos de internet, en este caso en línea con el análisis de Tae Kim y la opinión de Jon Peddie.