Será Apple $AAPL una acción de 4 billones de dólares en 2024?

La capitalización bursátil de Apple ha pasado de 1 billón de dólares en 2018 a 3 billones en 2022.

Alcanzar una capitalización bursátil de 4 billones de dólares en 2024 podría ser muy complicado.

Nuevos productos, servicios y adquisiciones podrían ayudar a alcanzar ese hito.

El principio de los grandes números aún no ha sido demostrado por Apple.

Apple ($AAPL) se convirtió en la primera empresa estadounidense que cotiza en bolsa en alcanzar una capitalización bursátil de 1 billón de dólares en agosto de 2018. En agosto de 2020, cruzó la marca de los 2 billones, y en enero de 2022, se convirtió en la primera en alcanzar el hito de los 3 billones.

Actualmente, la capitalización bursátil de Apple ronda los 3 billones de dólares, pero cabe preguntarse si mantendría la tradición de dos años y alcanzaría una capitalización bursátil de 4 billones de dólares en 2024. Veamos su crecimiento pasado, su tasa de crecimiento prevista y su valoración para decidirlo.

¿Cómo ha llegado Apple a ser una empresa con una capitalización bursátil de 3 billones? Entre los ejercicios fiscales 2017 y 2022 (que terminaron el pasado septiembre), los ingresos anuales de Apple crecieron a una tasa compuesta de crecimiento anual (TCAC) del 11,5%. Al mismo tiempo, sus beneficios ajustados por acción (BPA) crecieron a una TCAC descendente del 21,6%.

En otras palabras, el BPA anual de Apple casi se duplicó entre los años fiscales 2017 y 2022, por lo que tiene sentido que el precio de sus acciones casi se haya cuadruplicado en los últimos cinco años. Sin embargo, la valoración de Apple ha crecido más rápido que sus ganancias reales. El último día del año fiscal 2017, las acciones de Apple cotizaban a 154,12 dólares (38,53 dólares sobre una base ajustada), lo que equivalía a solo 13 veces el BPA diluido de 11,91 dólares que generó en 2018. Hoy, Apple cotiza a 28 veces las ganancias futuras.

El camino de Apple de 1 billón a 3 billones ha sido allanado tanto por su crecimiento del BPA como por el aumento de la valoración. El crecimiento de sus ganancias ha sido impulsado por las fuertes ventas de iPhones (que aún representan más de la mitad de sus ingresos), iPads, Macs y un segmento de servicios en expansión con más servicios de suscripción. Su valoración creció a medida que más inversores se fijaban en Apple como apuesta segura mientras la pandemia, la guerra entre Rusia y Ucrania, la inflación y la subida de los tipos de interés sacudían los mercados en general.

El BPA de Apple suele crecer más rápido que sus ingresos netos, ya que recompra miles de millones de dólares de sus acciones cada año. Ha recomprado el 19% de sus acciones en los últimos cinco años y el 38% en la última década.

¿Cómo podría Apple alcanzar una capitalización bursátil de 4 billones?

Para que Apple alcance una capitalización bursátil de 4 billones a finales de 2024, sus acciones tendrían que subir casi un 40% en los próximos 18 meses. Esto podría ser muy difícil por dos simples factores.

En primer lugar, los analistas esperan que el BPA de Apple caiga un 2% en el año fiscal 2023, suba un 9% en 2024 y alcance los 7,17 dólares por acción en el año fiscal 2025, un 10% más. Suponiendo que Apple siga cotizando a 28 veces los beneficios futuros al inicio del ejercicio fiscal 2025, sus acciones subirían sólo un 9%, hasta unos 200 dólares, lo que le daría una capitalización bursátil de algo menos de 3,2 billones de dólares.

En segundo lugar, las valoraciones de Apple son históricamente altas, por lo que creo que su valoración futura podría caer a un múltiplo de 20 en caso de caída del mercado. Si eso ocurriera, las acciones de Apple podrían caer a unos 140 dólares y la capitalización bursátil bajaría a unos 2,2 billones de dólares.

El lanzamiento previsto por Apple del auricular Vision Pro a principios de 2024 será su primer gran lanzamiento de hardware desde el Apple Watch en 2015. El elevado precio de 3.500 dólares podría limitar su atractivo inicial, pero un lanzamiento más fuerte de lo esperado podría conducir a un aumento de las estimaciones de ingresos y beneficios.

Apple también terminó su trimestre más reciente con 975 millones de suscripciones de pago en todos sus servicios, un aumento del 18% respecto al año pasado. Esta enorme base de usuarios le da mucho margen para lanzar nuevas aplicaciones y servicios.

Además, Apple aún dispone de 166.000 millones de dólares en efectivo y valores. Puede utilizar gran parte de este efectivo para nuevas inversiones y adquisiciones (por ejemplo, en el sector de los medios de comunicación para ampliar su ecosistema de servicios o en fabricantes de chips para sus propios chips).

Creo que Apple alcanzará algún día los 4 billones de dólares, pero no espero que alcance ese hito a finales de 2024. Más bien, los inversores deberían centrarse en el hecho de que Apple genera un crecimiento constante, tiene una fuerte lealtad de los clientes, encierra a sus clientes en su ecosistema y recompensa a sus pacientes inversores con recompras de sus propias acciones y dividendos. Todos estos puntos fuertes hacen de Apple una excelente inversión a largo plazo, independientemente de cuánto valga realmente la empresa.